概要

• オランダ中銀（DNB）が米国・カナダから金を移転
• 地政学的緊張の高まりと危機対応力強化が目的
• Trump政権の同盟国への姿勢が背景
• 欧州各国でも金の本国回帰が進行
• 金の保有・移転の経済的・政治的意義

オランダ中銀、金準備の移転

• オランダ中銀（De Nederlandsche Bank, DNB）が米国・カナダからロンドンのBank of Englandへ86トンの金を移動
• 主な目的は 「危機対応力の強化」 および 「地政学的リスクへの備え」
• DNB声明によると、 Bank of Englandの金は国際取引基準を満たし、流動性が高い
• 米国・カナダ保管分は 危機時に即時活用が難しい と指摘
• 金は「信頼の錨」かつ「極端なシステミックリスクのヘッジ」に最適と説明

移転の具体的内容

• 2025年時点でオランダの金準備は 612.4トン（約722億ユーロ）
• 保管先は Zeist（オランダ国内）、ロンドン、ニューヨーク、オタワ
• ニューヨーク保管分のうち 59トンを売却し、同量をロンドンで購入・移転
• 米国・カナダから 27トンを物理的にZeistへ移送し、同量をロンドンへ
• 物理移送と売買を組み合わせることで リスク分散とコスト削減

背景にある「不安定要素」

• Trump政権の 伝統的同盟国への強硬姿勢 が主な動機
• オーストラリア研究所のEmma Shortis博士は、 米国の信頼喪失が欧州で顕著 と指摘
• 米国連邦準備制度の独立性への懸念も
• 例：Trump氏によるEU・NATOへの批判、関税強化、グリーンランド買収発言、カナダ「51番目の州」発言など
• ロシア・ウクライナ戦争の影響も一因

金移転の経済的側面

• RabobankのBenjamin Picton氏：「 金はゼロ・カウンターパーティ資産」
  • 米国債等は信用リスクあり
• 欧州内で 米国依存への懸念と自立志向の高まり
• 世界的な 金需要の増加傾向 も背景

他国の動向

• フランス中銀（Banque de France）：2025年に 129トンをニューヨークから売却・欧州で再購入しパリへ
  • 11億ユーロの資本利益
• ドイツ連邦銀行（Deutsche Bundesbank）：2013～2017年に 674トンをパリ・ニューヨークから本国回帰
  • 2025年時点で 1,236トンがニューヨークに残存
• オーストリア、イタリア、トルコも 金の本国回帰を推進
  • トルコは2018年にニューヨーク分を全量移転
• ベネズエラは 約20年にわたり英中銀の金返還を要求

今後の展望

• 金の本国回帰・分散保管は 地政学的・経済的リスク管理の一環
• 米国の外交姿勢変化が 各国の資産保全戦略に影響
• 中央銀行間での 金移転・保管先多様化の動きが加速