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S&P 500がSpaceXを拒否、OpenAIとAnthropicの参入も阻止

4時間前原文(arstechnica.com)

概要

  • S&P Dow Jones Indicesは、S&P 500の基準変更を否定
  • SpaceX、Anthropic、OpenAIはS&P 500入りが困難な状況
  • S&P 500入りによるパッシブ資金流入の大きさを指摘
  • 一部他インデックスで基準緩和の動き
  • SpaceXの評価額に対する市場の懸念

S&P 500インデックス基準と新興企業の課題

  • S&P Dow Jones Indices は、 S&P 500 の 適格基準 （財務健全性、上場期間、最小IWF）を維持
  • 上場1年経過後も、 SpaceX、 Anthropic、 OpenAI は安定した 収益性 の確保が難題
  • S&P 500入りで SpaceX は 140億ドル、 OpenAI は 80億ドル、 Anthropic は 46億ドル のパッシブ資金流入予測（Bloomberg Intelligence推計）
  • パッシブ運用資産 は 7.5兆ドル 規模、S&P 500構成銘柄に連動投資
    • Vanguard や Fidelity など大手証券のパッシブファンドが該当

他インデックスのルール変更と比較

  • S&P Dow Jones Indicesは S&P Total Market Index や Dow Jones US Total Stock Market Index など「下位ベンチマーク」で IWFルール緩和 を実施
    • IPO企業のインデックス入りが迅速化
  • Nasdaq は、通常3か月のところ 15営業日 で Nasdaq-100 Index 入りを許可
  • FTSE Russell も、IPO後 5営業日 で Russell Top 500 Index 入りを認可

SpaceXの評価額と市場の見方

  • S&P 500早期採用の否定 は、 Morningstar が SpaceX を「過大評価」と指摘した直後の決定
  • Morningstar は、 SpaceX の Starlink 衛星サービスとロケット事業を評価しつつも、企業価値を 7800億ドル と算定
  • SpaceX のIPO目標額 1.75兆ドル の半分以下の評価となる

Hackerたちの意見

そうだね！！彼らにはリスペクトだわ。平等ウェイトのインデックスに移行しようと思ってたけど、これで選択肢を評価する時間がもう少しできた。

└

平等ウェイトのインデックスに移行しようと思ってた その決定についてドゥームスプレインしてたインフルエンサーの影響で見たのは、低コストのS&P 500から高コストのファンドへの退職資産のちょっとした流出だけだったよ。（市場全体では、S&P 500のリバランスが織り込まれてなかったから、ほぼインフルエンサーによって煽られた感じ。）ざっくり言うと、もしS&Pの決定を受けて取引を考えてたなら、あるいは実際にしたなら、金融アドバイスを受ける人を見直した方がいいよ。

└

フリー・フロートでウェイトをつけるから、0.3%くらいだったはず。大したことじゃないよ。

└

S&P 500の投資をイコールウェイトインデックスに移したよ。AIへのエクスポージャーを減らすためにね。SpaceXは別として、大手テック企業がAIに対してかなりリスクの大きい賭けをしてると思うし、大きな混乱が起きたらドミノ倒しになるかも。多くのETFが大手米国テック株に大きな投資をしてるから（iShares MSCI World ETFのトップ10の保有株は全部米国のビッグテックで、ETFの価値の20%を占めてる）、S&P 500イコールウェイトはかなり魅力的だと思った。SpaceX自体については？関わってる数字がちょっと信じられない感じがする。IPO後に rug-pull が起きるんじゃないかと心配してるし、小口投資家（もし米政府がOpenAIに出資することになったら、納税者も含めて）には結局損をさせられるんじゃないかな。

└

平等加重のインデックスに移るつもりだったけど、これで選択肢を評価する時間がちょっと増えたな。S&Pは他の要件の中で、4四半期連続で利益を出すことを求めてるから、SpaceXやAnthropic、OpenAIみたいな新しいメガキャップが入ることになったら、そのパフォーマンスの恩恵を受けたいよね。言い換えれば、もし以前に特定のインデックスファンドを選んでいて、それが平等加重じゃなかったら、なんでその戦略を変える必要があるの？

└

これは賢い判断だね。SpaceXのIPOは混乱してるし、もし完全にエンロンみたいにならなかったら、広い市場に何が起こるか分からないよ。

関連の議論はこちらで： https://news.ycombinator.com/item?id=48405718

└

他の人も同じこと考えてるのを見るのはいいね。さっきこのスレの重複として同じ記事を投稿したばかりなんだ。

株とお金。ほんとつまらない。今から古いドイツ車を運転して、ネッビオーロのボトルを飲みながら、ピアノを弾くフランスの変わり者の音楽を聴くわ。火星旅行と自動運転のおもちゃの車を楽しんでね。世界は完全におかしくなってる。マジで。

└

これはアメリカのベンチャーキャピタル団体が運営している掲示板だよ。正直、何を期待してるの？

└

あなたのSKILLS.mdは何？フローはマルチエージェントなの？

└

その順番でやることを忘れないでね、逆じゃダメだよ。

└

ねえ、俺と同じこと考えてるの？ :D

リスキーな投資だね、月に行く可能性もあるけど、地球に落ちる可能性もある。

ここでのTwitterの様子はすごいね。賢い、しっかりした高レベルのコメントに対して、変なプロパガンダを押し付ける底辺の返信がついてる。

└

HNの議論の質が劇的に悪化してるね。特にAI関連の話題については。

└

上位のコメントはあんまり賢くないし、うまく伝わってないよ。ただのネットのエコーチェンバーの反対側みたいなもん。「良いことだ、金持ちはお金なんて必要ない」とかさ。イーロンが関わってる会社は、知的な議論のための禁忌みたいになってるから、イーロンファンボーイとイーロンハイターの議論になっちゃうんだよね。

俺には大きな安心だよ。パッシブ投資家として、インデックスがこれまで通りのパッシブ戦略を続けてくれることを望んでるし、SpaceXみたいに特定の企業のために例外を作らないでほしい。あの株に投資する方法はたくさんあるし、インデックスに入る資格がないのに入れる必要はないからね。

└

このニュースでナスダックが昨日5%も下がったから、喜ぶ理由にはまだならないね。AIバブルのピークに達した感じだ。

利益が出るって、投資を回収しなきゃいけないってことなのか、それとも運営費が収益で補填されればいいのか、気になるな。Anthropicは690億ドルのシリーズHを燃やしながら「利益が出ている」って言ってるけど、それって本当に利益って言えるの？金融に詳しい人が答えられるか気になる。俺の無知な視点から見ると、何十億も燃やして一億を稼ぐのは利益とは言えないと思うけど。

└

利益が出るって、投資を回収しなきゃいけないってことなのか、それとも運営費が収益で補填されればいいのか気になるな。S&PはGAAPに従って利益（つまり純利益）を求めてる。だから、その定義にはROAと営業利益の両方が含まれてるんだよね。

└

EBITDAは通常、利益を評価するために使われるよね。

ようやく大人たちが集まったね。

これを考えた人たちは賢いね。たった3社のために、彼らが築いてきた信頼と完璧な評判を壊すことはできないから。この決定だけで数兆ドルの価値があるんじゃないかな。

└

まあ、いい決断かもしれないけど、スタンダード・アンド・プアーズが、1年か2年前に3社を含めてたら、将来的に何兆ドルも価値が上がる可能性はゼロだと思うよ。

ここでのコメントの多くは、S&Pへの影響は「最小限」だったって言ってるけど、S&Pはフロート加重だからね。SpaceXはインデックスの約0.3%になるはずだった。重要なのは、影響が最小限だったってことじゃなくて、金持ちやコネのある人たちに合わせてルールを変えることが、まさにクロンイー資本主義の定義なんだよね。なんでSpaceXが他の会社が入るときに守らなかった入場要件から免除されるの？「たった」2000億ドルになるっていう理由で正当化しようとするのはおかしいよ。その2000億ドルは、SpaceXの株を買わざるを得なかったインデックスファンドを通じて、主に一般の人々から来るんだから。