内容は機密だよ。ただ、提出したって発表してるだけ。

S-1自体は機密の提出書類だから公開されてないよ。

提出したってことはどうせ漏れるから、発表したのかな。

これが、純粋にマーケティングで、実際には上場しないってことを示してるよね。

提出内容が機密であって、提出そのものが機密ってわけじゃないんだよね。内容には、会社の内部情報、財務、収益、所有権の詳細なんかがたくさん含まれてる。それらの詳細が機密で、SECの承認が出るまでは公開されないんだ。その後、一般の人がその文書を確認できるようになる。

あなたのユーモアセンス、好きだな。

企業が独占を追求するのは、重力と同じくらい確実な現象だよね。

問題は「彼らが倫理を失うかどうか」じゃなくて、「どれくらい時間がかかるか」だよ。

もし彼らの企業倫理が変わらないなら。え？どう変わるっていうの？すでに値上げしてるし…

IPOが彼らの倫理を失わせることはないよ。彼らの二重独占からの競争がそうなるんだ。

どの分野でハードウェアを生産し始めるのか気になるな。ロボット、消費者向けや商業用デバイス、チップ、エネルギーインフラ、あるいは失業者のために輸送用コンテナを住居に変えるとか。もしかしたら、ジェルのタンクに人間を浮遊させて、バイオメトリクスや思考を読み取って栄養を供給しながらデータでトレーニングするなんてことも。おお、なんかすごいね。

もう両方ともやってるよ。今、本当の競争は中国から来てるし、中国政府が「ファストフォロワー」のAI企業を買収させるとは思えないな。彼らは常に品質で6〜12ヶ月遅れてるからね。とはいえ、Opus 4.5/Sonnet 4.5/GPT-5.5のような品質を基準に考えてるんだけど、その時点以降、AIを使ってもあまり改善を見てないんだよね。

自分の理念を捨てることには、かなりの先行者利益があるよね。

彼らの企業理念って何なんだろう？私の意見では、彼らは最も嫌なテック企業の一つだよ。

そして、IPOをやるってことをみんなに知ってもらうために、すごく頑張ってるよね。

もっと悪質なんだよ。これらのIPOは急いでるわけじゃなくて、401kや他の退職プランがこれらのIPOを買うように仕向けるために、すべての条件が整うのを待ってたんだ。最近の変更は、NASDAQが「ファストチェンジルール」を採用したこと。このルールにより、新しく上場した会社は、取引開始からわずか15日でインデックスに上場できるようになる。これが決まったのは2026年3月30日で、実施されたのは2026年5月1日。計画は、最初の15日間で価格を急激に上げて、NASDAQに上場させて、ファンドが高い価格で購入せざるを得ないようにすること。その後、退職口座はそのツケを背負うことになるんだ。

何が市場を「くしゃみ」させるんだろう？

それが上場ラッシュの理由じゃないよ。理由は、2016年から2020年のファンドの大部分が、LPが元本を回収する必要がある10年のマークに近づいてるから。つまり、追加のラウンド、買収、または（シリーズD以降の成長エクイティの最も一般的なアプローチである）IPOで投資を出口にしなきゃいけないってこと。

誰が最初にバブルを弾けさせるかのレースに参加してるのかな？

予想通り、Anthropicの契約は定期的な収益じゃなくて、90日前の通知でいつでもキャンセルできるものなんだね…悪いニュースを少しずつ出して、人々が他のところを見ている時に…SpaceXのAI部門は2026年第1四半期に818百万ドルの収益に対して約25億ドルの運営損失を出してる…お金を燃やしてるね。マスクはスーパー投票株を通じて約85%の投票権を持っていて、解雇されることもないし…IPOの買い手たち、経済的なリスクを抱えながらもコントロールがないって、なんか変だよね…。

何が変わったの？

市場にいる時間 > 市場を狙うこと。

NASDAQのルール変更について聞いたことがあるけど、これによって株が以前より早くインデックスファンドに含まれるようになるのはなんとなく理解できる。私の知る限り、NYSEや他のところは同じ変更をしてないから、そこのインデックスファンドは「安全」ってことだよね。つまり、株は長い期間が経ってからしか含まれないから、その時には価値が安定してるってことになるのかな？それって本当なの？状況はもっと複雑だと思うけど、自分がどれくらい影響を受けてるのか気になるな。

評価を上げていこうぜ。価格設定。

IPOはもはや「会社のために資金を調達する」ってことじゃなくなってる。むしろ、自分たちのポケットにお金を入れて、さっさと逃げるためのものだよ。

IPOの直前に、ほぼ必ず遅い段階のプライベートラウンドを行うのが普通だよね。遅い段階の資金調達の目的は、IPOでどれくらいの資本を集められるかの見通しを立てることなんだ。これによって、上場前に会社の価値についての期待に対する不確実性が減るんだよ。

実際、リフレッシュしてるのかな？Stripeがこんなに長くプライベートでいるのを見るのは新鮮だね。それは、持続可能なビジネスモデルがあるってことだし、短期的な悪影響を気にせずに長期的にユーザーに利益をもたらすプロジェクトに取り組めるってことだよね。成長を最優先するんじゃなくてさ。

ストライプはプライベート企業として結構うまくいってるみたいだね。従業員がキャッシュアウトできる流動性イベントを常に提供してるし、外部のアクティビストや投資家からの急成長のプレッシャーもあまりないみたい。