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ビットコインマイナーは難易度が下がる中で生産されるコインごとに損失を出している

2026年4月11日原文(coindesk.com)

概要

  • 2026年3月時点で ビットコインの平均生産コスト は約88,000ドル
  • マイナーは 21%の損失 で運用中
  • イラン戦争と原油高 がコスト圧力を増大
  • ネットワーク難易度とハッシュレートが 大幅低下
  • マイナーの 撤退と市場への売り圧力 が続く見通し

ビットコインマイナーの苦境と市場への影響

  • Checkonchainの難易度回帰モデル によると、2026年3月13日時点でビットコイン1枚あたりの 平均生産コストは88,000ドル
  • 同時期の ビットコイン価格は69,200ドル で、1枚あたり約19,000ドルの赤字
  • 平均マイナーは1ブロックごとに21%の損失 を計上
  • 2025年10月の 価格暴落 (126,000ドル→70,000ドル)がコスト圧迫の始まり
  • イラン戦争 の影響で原油価格が100ドル超に上昇し、電力コストが増大
    • 世界のハッシュレートの8〜10%が中東のエネルギー市場に依存
  • ホルムズ海峡 の封鎖でエネルギー供給リスクが拡大
  • トランプ氏によるイラン発電所攻撃の48時間猶予 が新たなリスク要因

ネットワークの変化

  • 難易度が7.76%低下 し、133.79兆に
    • 2026年で2番目の大幅マイナス調整
    • 2025年11月の過去最高(約155兆)から大きく下落
  • ハッシュレートは920EH/s まで低下
    • 2025年の記録的な1ゼタハッシュから後退
  • 平均ブロック生成時間は12分36秒 に延長
    • 目標の10分を大きく上回る

マイニング収益と市場圧力

  • Hashprice(採掘収益指標)は33.30ドル/PH/s/日 で推移
    • 多くの機材で損益分岐点付近
    • 2026年2月23日の過去最低(28ドル)に接近
  • コスト割れマイナーはビットコイン売却で運営資金を確保
    • 追加売り圧力が市場に波及
    • 総供給量の43%が損失状態
    • 大口保有者(Whale)の売りとレバレッジ取引が相場を左右

マイナーの対応と今後の見通し

  • 上場マイナー各社はAIや高性能計算分野へ多角化
    • Marathon DigitalやCipher Miningなどがデータセンター事業を強化
  • 次回難易度調整は4月上旬予定でさらなる低下見込み
    • ビットコイン価格が88,000ドルを下回る状況が続けば、マイナー撤退と難易度低下が進行
  • ネットワークの自己修正機能 により、参加者減少で採掘コストが下がる設計
    • ただし、コスト>収益の期間にマイナーと現物市場双方に大きなダメージ

プライバシー技術とAI時代の課題

  • ブロックチェーン普及でメタデータ量が増加
    • 機械学習モデルによる分析が強化
  • 難読化型プライバシー手法は構造的に弱体化
  • Zcash のような暗号化ベースの手法は強化傾向
  • CoinDesk Research による主要5種のプライバシーアーキテクチャ比較と耐久性評価

企業動向:SpaceXとCoinbase Prime

  • Arkhamデータ によると、Coinbase Primeでの SpaceX保有BTCは8,285枚(約6億300万ドル)
  • SpaceXは2025年に 約50億ドルの損失 を計上
    • 前年は約80億ドルの黒字
    • 2025年の売上は185億ドルに増加したが、コスト増で赤字転落

Hackerたちの意見

マイナーがコストをカバーできないと、ビットコインを売って運営資金を調達するんだよね。利益が出るまで生産を止めるべきじゃないの?それとも何か見落としてる?

人間はしばしば非合理的なことをするってことを忘れてるね。彼らはまた価格が上がることを期待してるのかも。

みんながマイニングをやめたら、取引は通らなくなって、ビットコインの価値は下がるよ。ビットコインに大きく投資してるなら、それはヤバい。あと、マイナーは自分が優先したい取引を詰め込もうとするけど、マイニングしてないとそれもできないしね。最後に、マイナーをオフにしてもコストはゼロにはならないから、マイニングの損失がマイニングしないことの損失より少ないかもしれない。

ビットコインをマイニングするためにハードウェアをたくさん買ったのに、それを使わないのは100%の価値損失を意味するよ。生産しているときはお金を失うかもしれないけど、生産しないともっとお金を失うことになる。

2017年から2021年頃にマイニングしてたとき(だいたい月に1BTC、25-30ETH)に、利益も出さずに2年間運営する覚悟をしてた。これはなかなか厳しい決断だったし、リスクも大きかった。電気代が月8500ドル、倉庫のリース代が約2200ドルだったからね。オンラインになって数ヶ月後にビットコインが3000ドルまで落ちて、そこに6-8ヶ月も留まったとき、自分がこの地域で一番のバカなんじゃないかと思ったよ。でも、結局はうまくいったから良かった。誰が大規模な暗号農場を立ち上げて、毎月お金を引き出して生活費を払おうとするのか理解できない。意味あるの?自分は価格が大きく上がる長期的な賭けだと思ってたし、実際に上がったからね。

すごく手抜きな記事だね。電気代がほぼゼロの場所がいくつかあって、国家がビットコインに興味を持っている(イラン/ロシア)か、国家よりも強力な存在(リビア/ベネズエラ)がいる。ビットコインのマイニングリグは石油のものより運びやすいから、彼らにとってはいいニュースなのも不思議じゃない。

何も見逃してないよ。スレッドを読めばわかるけど、彼らはビットコインのマイナーがビットコインとその機器に大きく投資していることに頼っているから、その人たちは自分の持ち株を支えるために利益が出ない状態で運営するんだ。これはバカの経済だよ。外部要因や腐敗に依存していて、何の価値も生み出さないシステム。アートがないアート市場みたいなもんだ。もしビットコインのマイナーがこれを予測して、ビットコインを持たずにただ下がるのを見守ることに決めたなら、機器を再利用したり、より大きなバカに売ったり、ただ使い果たしたりするのも意味がわからない。なんでそんなことするの?本当の答えは、政府や独占企業がビットコインを支えているってこと。単にビットコインホルダーに税金を渡したり、後者(政府の寄生虫)にビットコイン市場を押し上げさせたりしてる。これにはもううんざりだよ。昔は技術的にちょっと面白かったけど、今はただの犯罪的なスキームで、関わってる人全員が刑務所に行くべきだと思う。政治家がビットコインって言葉を口にしたら、その政治家にダメージを与えるために全力を尽くすつもりだよ。

もしすでにマイナーを買っていたら、電気代がマイニングの収益を上回るまでマイニングを続けることになるよ。電気代を払った後に残るお金が、マイナーのコスト(や他の固定費)を賄うには足りない場合、損失が出るかもしれないけど、それでも少なくとも損失の一部を回収するために続けるインセンティブがあるんだ。

これはただの嘘だよ。コインデスクは世界で最悪のメディアだ。マイニングの正しい価格を計算できないのは、もっと複雑で、地域によってエネルギーコストが違ったり、電力会社の事情もあるからなんだよ!

嘘でもないし、クソみたいな嘘でもない。統計だよ!

AIが今のホットな話題なのに、なんでマイナーたちはビットコインを追い続けてるの?同じインフラを使ってAIにシフトすれば、もっとお金を稼げて、利益も出せるのに。

ハッシュマイニング用のASICはAIにはあまり向いてないよ。

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