もうすでにたくさんお金を稼いでるのに、なんでIPOして投資家のプールを薄める必要があるの？

彼らは本当に上場する必要があるのかな？全部買い戻す方法があるんじゃないかって思うけど。

上場はやめてほしいな。公開企業になると、イノベーションが潰れて官僚主義に変わっちゃうから。

S1が提出されるまでは、すべてが見せかけなんだよね。

悲しいことだよ。公開企業になると、私たちもこういう成功ストーリーに参加できるようになる。IPOまでは、裕福な人たちだけがこういうプライベート企業にアクセスできるんだから。

Stripeは毎年のように買い取りオファーをやってるね。まだ上場してないのは、IPOが主に資金調達の手段だから必要ないって立場なんだ。元Stripeの私としてはその気持ちがわかるし、今のところ買い取りオファーはいい妥協点だと思うけど、最終的には上場してほしいな。

LPに資本の増加だけじゃなくて収入も提供しようとするVCのクラスが出てくるのかな。もし上場する意味がないなら、キャッシュフローに集中して、投資家に安定した収入を提供するべきだね。

投資家は、あなたの価値が数十億ドルの単位か低い二桁の時にプレッシャーをかけてくる。100Bドル以上になると、あなたが主導権を握って、投資家が不満なら次の入札で株を売ることもできるんだ。

今、市場は懐疑的だよね。ここ数年のテックIPOは、上場から70％以上も下がっちゃって、企業にとっては致命的だよ。それに、上場することで発生するコストもめっちゃ多いから、企業はできるだけプライベートのままでいたがるんだよね。

いい会社をどうやってダメにするか？簡単だよ。上場すること。

どういうこと？

一般の人には絶対無理だね。認定投資家か資格のある購入者じゃないとダメだし、アクセスも必要だし、手数料やキャリーも払わなきゃいけない（中間業者が何人もいるかも）。

それは5倍大きいんじゃなくて、5倍価値があるってことだよ。もちろん、Stripeの収益が2倍高いのはその要因の一部だけど、全てではないよ。

ウィキペディアによると、Stripeは2024年に5.1Bの収益があったらしいよ。

収益にはいろいろあるけど、決済は面白いよね。プロセッサーの成長が顧客の成長に直結してるから。ストライプは急成長してるサンフランシスコのスタートアップの大半をキャッチしてるし、顧客もいい感じ。

無料で商品を提供してるなら…「無料」の商品に対してお金を求めるオープンソースのメンテナーはビジネススクールに行くことを考えた方がいいんじゃない？俺は芸術への資金提供には賛成だけど、オープンソースに税金をかけたり資金提供したりするのはどうかと思う。作られるプロジェクトには実際のビジネス価値があるけど、オープンソースのメンテナーは「無料で提供する」ことにこだわってる。料金を取れば、資金提供や税金は必要なくなるよ。

メンテナーがオープンソースを選んで、許可のあるライセンスを使うことにしたなら（選んだっていうのがキーワード、これはデフォルトじゃない）、彼らはライセンスを通じてコードの使用に対して料金を取らないって明示してるんだ。これが問題なの？もしメンテナーが自分のコードから直接お金を稼ぎたいなら、料金を取ったり、その周りのサービス（例：Sidekiq、Oban、Tailwind、大きな例で言えばRedHatやUbuntu）を提供したりする自由があるよ。関わってるみんなが情報に基づいた選択をしてるんだから。

その手紙が何を言ってたかはわからないけど、オープンソースは良くないよね。自分はマルクス主義者（の共感者）として誤解されるタイプだけど、オープンソースが好きだとは思われたくないな。^特定のシナリオ、例えばオープンソースのAIモデルが現状に対抗する場合を除いて。

比較のために言うと、ビザの2025年度（2025年9月30日終了）の決済ボリュームは14.2兆ドルだった。ざっくり計算すると、14.2兆ドル ÷ 1.9兆ドル × 1.6% = 12%の世界GDPだね。

なんでその数字が驚くべきものになるの？宇宙が無から存在することについて考えたことある？

まあ、これは公平な比較じゃないよね。ボリュームの数字とGDP、つまり年間の総生産価値を比べてるから。ボリュームの数字は通常、生産の数字よりもずっと大きい。お金がたくさん動くからね。例えば、レストランでディナーに$200払って、友達3人がそれぞれ$50をVenmoで返してくれたら、交換されたボリュームは$350だけど、実際に生まれた価値は$200だけだよ。

この数字はちょっと誤解を招くかもね、控えめに言っても。

ストライプより良い選択肢はないよ。オンボーディングの手間は詐欺が原因だし、コストは基本的にインターチェンジのほんの少し上って感じ。

ストライプの手数料は高いと思うけど、乗り換えるつもりはないな。15年以上、他の仕事の合間に小さなSaaSプロダクトを運営してきて、学んだことは、維持管理するものを減らして、手作業を減らして、トラブルが起きる可能性を減らすこと。1年も触ってないコードベースのバグを直さなきゃならないのは最悪だし、何年も触ってない機能のバグだったらなおさら。ストライプが決済だけじゃなくて、決済アプリケーションやサブスクリプション請求、価格設定、帳簿用のエクスポートまでやってくれるのが本当に好き。サイトが不正に使われて盗まれたクレジットカードをチェックされることもあったけど、すぐにフラグが立って、ストライプで解決できた。代替案を挙げる人もいるだろうし、自分で何か作れると思うけど、ビジネスを運営するために必要なことを頭から外してくれるのが大きいから、そのためにお金を払う価値はあると思ってる。

EUにいて、クライアントが「クルーズ会社」だと思われてStripeからMollieに切り替えたんだ。彼らは川のレジャー用に「クルーザー」ボートをレンタルしてるから。Mollieは実装が超簡単で、手数料もかなり良かった。

ペイパルとストライプを同じ文で出すのは理解できない。ペイパルは全然良いサービスじゃないし。

ペイパルのTPVの前年比成長率は2025年で7％だったけど、ストライプは同じ期間で34％の成長を謳ってる。

この倍率はAIの成長に対する間接的な賭けだよ。ストライプはほとんどのAIスタートアップの決済プロセッサーだから。

PayPalはウェブ決済のシェアが着実に減少してるけど、唯一の救いはVenmoで、Cash Appを圧倒してるみたい。Adyenは主に価格で競争してて、機能の差別化がないし、使いやすさも同じじゃない。いくつかの大手企業で決済関連の仕事をしてたけど、Stripeの顧客だったところもあるから、競争の様子を一人の役員の言葉を借りてまとめると、「Stripeに対抗するオファーを出したいときはAdyenに行く」って感じだね。

確かに多いように見えるけど、成長率を見ると差が結構あるよ。Stripeは付加価値の高いことをもっとやってるし、クレジットカードの処理だけが必要ならAdyenがStripeを上回る可能性が高い。前回チェックしたときはほぼいつもそうだった。でも、Stripeは特にマーケットプレイスを運営してる人たちにとって、かなり大きな製品を提供してる。それがドアダッシュやデリバルーの売りだったし、Amazonでも同じ。だから、ただの決済処理だけのスリムなバージョンはずっと価値が低いと思う。彼らだけじゃなくて、PayPalやSquare/Blockも退屈な決済を超えて成長しようといろいろ計画を立ててるけど、実行があまりうまくいってないみたいで、なぜかStripeはそれをうまくやってる。

もちろん、PYPLについて注目すべきなのは、ストライプの買収の噂で今日の株価が急騰したことだね。

ストライプがペイパルを買収しようとしているらしいよ。

ストライプが1件あたりの取引で少ない利益を上げているとは思えないけど、ビザやマスターカードはもっとたくさんの取引をしてるからね。