車両の数を考えると、かなり資本集約的な事業だよね。Alphabetみたいな大企業がそれを直接バランスシートに載せたくない理由はいろいろあるから、Waymoは子会社として独自の資金源を持って運営されてるんだ。10年以上前にUberにいたとき、自動運転車のアイデアを考えてたけど、一般的な合意は、私たちが技術プラットフォームを運営して、プライベートエクイティが私たちの仕様に合わせて作られた車両のフリートを所有するって感じだった。Waymoは、まだその縦の統合を切り離すには早すぎるか、もしくはかなり大きくなって、最終的にはグローバルな展開に必要な資本支出をすべて所有したいと考えているんだと思う。ファイナンスとテクノロジーに興味がある私にとって、これは今のデータセンター周りのプライベートエクイティの動きよりも面白いかもしれない。だって、あれはチップの供給や電力制約に縛られてるからね。

自分のお金を賭ける理由はないよね、他の誰かのお金を賭けられるのに。

市場での価格を確立するための戦略、最終的な独立に向けた準備、そして保護されたプロジェクトにガバナンスの規律を課すための意図的な戦略だね。この動きは、AlphabetがWaymoを「その他のベッツ」から独立した資産に変え、外部評価を得ることを示している。利益が出始める2〜4年以内にIPOを目指している可能性が高いね。

そうだね、評価の外部的な裏付けになる。そうじゃなければ、AlphabetはWaymoを1兆ドルみたいな面白い金額で「自己評価」することもできるしね。このラウンドには戦略的パートナーシップの側面もあるよ。例えば、MagnaとAutonationはWaymoの初期投資家だった。MagnaはアリゾナでWaymoの工場を運営して、センサーを取り付けてるし、Autonation（大手ディーラー/サービスネットワーク）はメンテナンスパートナーだよ。一般的に、Alphabetのプレイブックでは、プロジェクトはGoogle Xから「卒業」して、独立した会社として運営されることが期待されてるんだ。資金調達の責任も負うことになるしね。

なんでWaymoはIPOしないの？それともGoogleが100%プライベートで資金調達しないの？ これによって、彼らは評価を裏付けることができて、将来的に大きな役割を果たす可能性のある投資家の基盤を築けるんだ。IPOが来るとき、そういう要素が売却を簡単にするんだよね。

グーグルからの資金は内部の権力ダイナミクスに左右されるかもしれないし、条件がつくこともある。外部からの信頼できる資金提供者がいる方が、スタディア2.0みたいになりたくないプロジェクトにはいい選択肢かもね。

自分のお金をリスクにさらす必要はないよね、他人のお金をリスクにさらせばいいんだから。

お金持ちや大企業も保険を買うんだよ。

僕もこれについて考えてるよ。最良の理論は、あらゆる方面からの制度的な賛同を得ることが、今後の規制に役立つってことかな。

Googleが100%プライベートで資金を調達するってこと？それって彼らがやってることじゃないの？160億ドルのうち130億ドルはGoogle自身から来てるんだよね。外部の著名な投資家から30億ドルを調達してる理由は、評価を正当化するためだと思う。法的または会計的な理由でね。