合理的に正当化できる？この株については、今まで合理的なことなんて何もなかったよ。

難しいから、テスラは自分たちができると思ってるんだよね。「再利用可能なロケット」とか「麻痺した人が思考で物を操作する」とか、他の例もあるし。HNではエロンのファンが評価を下げてると思われがちだけど、実際は不合理な憎しみの方が強い気がする。

消費者向けロボットって、エンジニアリングの沼みたいなもんだと思う。深すぎて地獄に繋がってる感じ。フル自動運転が特殊なケースの長い尾で難しいなら、これはその何倍も難しいよ。FSDを考えて、アクチュエーターや自由度の数を少なくとも10倍、もっと言うと100倍にしてみて。さらに3次元を加えて、複雑な物体との直接的な物理的インタラクションも追加。ペットや子供も加えて、床にあるおもちゃや、サイズがバラバラの家具も。ほこりや汚れ、水、油、何が飛び出すかわからないものにもさらされる。嘔吐物？漂白剤？犬の尿？あ、そして指定された道路や運転ルールもなくしちゃう。基準なんてないし、家の配置もみんな違う。人の行動もバラバラだし、子供はクレイジーだし、猫は乗っかってくるし、犬は攻撃してくるかもしれない。ペットのウサギはむき出しのコードをかじるし。ボストンダイナミクスのロボット見たことあるよね？すごいけど、そんな環境でどれだけ耐えられるんだろう？毎日の厳しい扱いに数年も耐えられるのかな？純粋にエンジニアリングの観点から見ると（人間の要素やコストは無視して）、家庭用ロボットは火星基地を作るよりも難しいかも。火星基地のためのコア技術はほぼ確立されてるし、環境を再生したり、水を作ったり、鉱物を精製したり、温室やエアロックなんかもある。信頼できるスターシップや超重ロケットがあれば、誰かが大金を出してくれればできるよね。でも、全く未開拓の市場だし、本当にどれくらいの規模なのかもわからない。人々は制限のある家庭用ロボットに何千ドル、何万ドルも払う気があるのかな？市場の約25%くらいしか、これを買う余裕がないと思う。まずは上の市場に行かないといけないけど、上の市場の人たちは人間にやらせることができるからね。

でも、最初から消費者向けである必要はないよね。大規模に価値を提供する専門のロボットを作ることもできるし。レストランの「準備料理人」を想像してみて。世界中に何百万もいるよね。もしオプティマスがその仕事を月1,000ドルでできるなら、人間よりも効率的で質が高い可能性があるよ。こういう仕事はたくさんあるはず。

現在の評価の多くは、イーロンが投資家の期待を煽っていることに基づいているんだ。EVの市場リーダーとしての地位を失い始めると、イーロンが約束したことをテスラが実現できないことがより明らかになってくる。競合が追いついて、さらには超えてくるからね。新しい未開拓の市場に進出するのは、イーロンのような人が期待を煽るには良い土壌で、最近の成功がほとんどないことから人々の目をそらすための手段になるんだ。

明言はされていないけど、Waymoが今年5つの都市を追加できる理由は、運営コストが少なくともトントンになっている可能性が高いね。おそらく昨年のどこかでそのポイントに達して、それが維持されているみたい。だから、ロボタクシーサービスが未検証だとは思わないけど、デポや清掃員、カスタマーサービス、そして各車両に人間の監視者がいるよりも難しい状況を扱えるリモートモニタリングなしでロボタクシーサービスを運営していると主張するのは、ちょっと naïve だと思う。

スティーブ・ジョブズにiPhoneを作ってた時、みんなが言ってたことと同じだと思う - PDAの売上は2006年のPC売上の0.01%だって。

テスラは2日間でウェイモが生涯で走った距離と同じくらい走る。ウェイモは数年後には潰れるだろうね。

それに加えて、時間とお金を大量に投資しているにもかかわらず、競争相手に対してテスラはどちらのセグメントでも市場リーダーにはほど遠いみたい。市場を証明し、競争できることを示さなきゃいけないね。

「どうやってこの移行を合理的に正当化できるの？評価はどうなるの？」 マスクは投資家を結果から切り離すことに成功したみたいだね。株価は会社が言ったりやったりすることよりも、彼が言ったりやったりすることにもっと影響されてる気がする。完全に非合理的だよ。テスラは大きなバブルだ。

テスラも自動車の販売やサブスクリプションだけで評価を正当化できないし、いつかは方向転換しなきゃいけなかった。彼らの評価はそれによって正当化されたことは一度もない。彼らは他の会社の売上のほんの一部しか売ってなかったから。

そうそう、彼らはロボットを作る方向にシフトして、X/Grokに補助金を出してるんだよね。

私の理解では、これの主な理由は収益の成長ではなく、彼の1兆ドルの報酬パッケージ（1000万のFSDサブスクリプション）の大きなトリガーの一つなんだ。

BYDは奴隷労働を使ってる。「BYDが仕事を依頼した晋江グループの寮では、ベッドにマットレスがなく、数少ないトイレが何百人もの労働者に非常に不衛生な条件で使われていた。労働者は冷蔵なしで食べ物を保管していた。ブラジルの労働検察庁（MTP）も、企業が労働者のパスポートを押収し、給与の60%を差し押さえていたと非難している。残りの40%は中国の通貨で支払われる。」 https://en.wikipedia.org/wiki/BYD_Brazil_working_conditions_... こんな状況で競争するのはどの会社も難しいよね（競争しないことを願ってる）。

テスラはBYDと競争できるよ。ブランドが良いし、まだステータスシンボルだからね。彼らが本気を出せば、最高の車を作れるはず。でも、BYDと競争するってことは「ただの自動車会社」になることを意味する。それがテスラにはできない。約束が多すぎて、株価が高すぎて、ただの自動車会社がその市場価値を正当化することはできない。今は月面着陸を狙うしかないんだ。月面着陸が失敗したら、株価が「普通」に戻って、テスラはBYDと競争できるかもしれない。

それに、カリフォルニア州は「オートパイロット」という名称に関して虚偽広告の問題を提起したんだ。

新しいコロラドに乗ってるけど、ほぼベースモデルの最低限のやつ（LEで、たぶん最小限のパッケージ）なんだけど、今の時代に期待されるテクノロジーは全部揃ってるよ。必要なところには物理ボタンもあって、レーンアシストやアダプティブクルーズコントロールは今や基本中の基本だね。

マスクのインセンティブ報酬には1000万のフル自動運転サブスクリプションがある。ステップ1: > 基本のレーンキープ + アダプティブスピードクルーズコントロールを廃止 ステップ2: 「フル自動運転」をそれらのことに再定義する。月額50セントのサブスクリプションを課金するかなんかして。ステップ3: 1000万のサブスクライバーを集める。ステップ4: 1000億ドルの支払い！(数字は適当に出した)

2日前: https://www.espn.com/soccer/story/_/id/47744955/paok-fans-ki... 動画は自分で探してみて、すごくひどいよ。どうやら、他の車を追い越すときにレーンアシストが突然作動したせいらしい。

彼らが先駆けた基本的なレーンキープ + アダプティブスピードクルーズコントロール って何？基本的なレーンキープとアダプティブクルーズコントロールは、テスラよりずっと前からあったよ。メルセデスは1999年にACCを導入したし（三菱は1995年にアクセルだけのものを出してたけどね）。レーンキーピングは90年代初頭に三菱が再導入したけど、もっと「レーン逸脱警告」って感じだった。でも2000年にはメルセデスがトラックの一部でそれを提供していて、2003年にはホンダがインスパイアでアクティブレーンキーピングを広く提供してたよ。

彼らが先駆けた基本的なレーンキープ + アダプティブスピードクルーズコントロールは、今後販売される車に搭載される LKAは、テスラHW1がリリースされるずっと前から存在してた。ホンダは2003年にLKAシステムを搭載した車を道路に出してたんだ。それはテスラHW1が登場する11年前のことだよ。

価格を劇的に下げない限り、10百万台にはすぐには到達しないと思うし、もしかしたら永遠に無理かも。この記事では、決算報告での有料サブスクリプションの情報公開について話してるよ。https://electrek.co/2026/01/28/tesla-discloses-fsd-subscribe... 2024年第4四半期に80万の有料サブスクリプション、2025年第1四半期も同じくらい、2025年第2四半期に90万、2025年第3四半期に100万、2025年第4四半期に110万って感じ。2025年は四半期ごとに10万の成長を見込んでるけど、今は110万のサブスクリプションがあるから、成長率を大幅に上げる必要があるね。面白いのは、テスラの車の販売が昨年9%減って160万台になったこと。全ての新車はサブスクリプションでFSDに対応してるけど、年間で約150万台（しかもこれから減っていく可能性が高い）。良い反応を得るには、月1ドルみたいな安い価格にするしかないと思う。12ヶ月無料だけど、クレジットカードを登録しなきゃいけない（つまり、ストリーミング会社みたいに人が気づかない手数料がかかる）。新しい購入者全員がそれを利用しても、年間150万台の販売では何年もかかる。890万のサブスクリプションが必要で、890万÷150万の販売で約6年、100%の利用率で。現在のオーナーは約900万いるけど、少なくとも50%は現在のFSDコードを使えないと思う。彼らはハードウェアのバージョン4.5にいるから（最近新しい車に4.5をリリースしたし、1、2年後にv5への大きなアップグレードがある）。10百万に到達しなくても問題ないけど、マスクは会社を潰してるから、そんなに大きな株の報酬を受け取るべきじゃない。

…今後販売される車から、彼らが先駆けた基本的なレーンキープ+アダプティブクルーズコントロールを廃止することに。 [引用必要] 車にはテスラが登場する前からアダプティブクルーズコントロールとレーンキーピングがあったよ。機能自体について言えば、2024年のラムシャーシにキャンピングカーがあるんだけど、基本的には作業用トラックで、豪華なRVのパーツが追加されてる。ACCとレーンキーピングがついてるし、自動駐車もできるって言ってるけど、試したことはない。だからテスラは、屋根屋が仕事用バンで無料でもらった機能に対してお金を取ってるってわけ。なんて贅沢なんだ。

正直、非合理的だとは思わない。自動車産業はビジネスの観点から見るとひどいから、テスラは長い間暗号詐欺で資金調達しなきゃいけなかったし、ほとんどの投資家は手を出さなかった。歴史的に見れば（もちろん簡略化して言うと）、常に過剰生産に賭けた借金を背負ったギャンブルで、競争なしに永遠にグローバルに拡大できることを期待していた（フォード）か、資金調達を通じて新しい市場セグメントに進出する（GM）。残念ながら有料だけど、[1]はCovidのロックダウンやストライキに関連する自動車メーカーの行動について論じている金融タイムズの記事だよ。多くの企業は製造の停止が好都合だと感じて、コスト削減として受け入れ、既存の在庫の価格を上げて平均以上の財務パフォーマンスを得る戦略を採った。私の感覚では、テスラは今その一歩を進めて、フォーディズムの野望を捨てて、間違いなく成功しているアップルモデルを自動車産業に適用している。彼らは車を大量生産して、時間をかけてX%のソフトウェアやサービスへの転換率を期待しているわけじゃない。実際に、定期的なソフトウェアサービスにお金を払わない顧客は望んでいない。ソフトウェアがフリーキャッシュフローの源で、フリーキャッシュフローが配当や自社株買いの源で、それが株式の価値を決定する。だからこそ、私たちは良い報酬を得ているんだ。最後に、もちろんフリーキャッシュフローの生産のために世界が厳密に組織されるべきだとは思っていないけど、その論理を理解することは重要だと思う。[1] https://www.ft.com/content/4da6406a-c888-49c1-b07f-daa6b9797...

それで、マスクのインセンティブ報酬には1000万の完全自動運転サブスクリプションのハードルがあることを知って、すべてが納得できた。なんて悪魔的で、詐欺みたいだ。彼がこんな風にインセンティブを操作しているとは思わなかった。前の540億ドルのパッケージでも同じことがあったのかな？

最終的な目標はSpaceXのIPOで、彼を兆万長者にすること。そうなったら、もうテスラはいらなくなるね。

最近、ブライアン・ポッターの『効率の起源』を読んだんだけど、その中でモデルTの道のりについて面白いことが書いてあった。フォードはモデルTのために社内で非常に最適化された生産ラインに多額の投資をしたけど、他のメーカーは多くの部品を外部から調達してたんだ。これが最初はモデルTに大きなアドバンテージを与えたけど、新しいモデルを作るのが競合よりもずっと難しかった。結局、フォードも他の業界と同じように外部から部品を調達するようになった。新しいテスラのモデルが出ないのを見ると、テスラも似たようなシフトが必要なんじゃないかと思う。私の予想では、もっと集中できるマスクが必要だと思う。

問題は、EVは基本的に解決済みの問題だってことだね。ICE車と比べると、EVの技術はすごく基本的だから、特に技術的なアドバンテージはないんだ。結局、製造の話になってくるけど、そこでは中国が強いよね。ただ、バッテリーは別だけど、それは長期的な戦いで、ほんの少しずつ進んでる感じ。

現実的には、モデル3の発売後に誰か他の人を会社の発展のために任命すべきだったけど、彼のエゴがそれを許さないんだろうね。まあ、彼は地球上で誰よりも製造について詳しいから、代わりがいないってことだよね /s（実際に彼はそう言ったんだ）。

最初の動きの利点はGMのEV1だった。もしGMがEV1を徹底的に潰さなかったら、テスラは存在しなかっただろうね。

まるで、他の4つの会社のCEOもやりながら、地政学にも手を出してるCEOの方がいいんじゃないかって感じだね。

;-) ちょっと長い目で見ると、彼らが正しいみたいだね！ ;-)

周りには考えるのをやめた人たちがいるかもしれないね。友達は、テスラに対して「絶対に無理」と言ってPHEVを注文したんだ。でも、なんとか誰かが彼をEVにアップグレードさせることに成功したみたい。ドライブに連れて行ってくれって頼み続けてるけど、BYDのクソさに恥ずかしがってるんじゃないかと思ってる（他の友達も、問題が多かったことを少し後悔してるけど、当時はかなり安かったからね）。

EVに本気で取り組んでる会社の製品を選ぶのがやっぱりいいと思う。そうじゃないと、その会社（実際には販売・サービスチャネル）が本当に売りたくないものを買うことになるからね。この分野ではテスラにも競争相手（リビアンやルーシッドなど）がいるけど、実際にはもっと競争があってもいいはずだよ。