減少は徐々に進んでるよ。ドルの世界の外貨準備に占める割合は、1990年代後半の70％以上から約60％に落ち込んでる。連邦準備制度の独立性に関する最高裁の判決には注目だね。

借金がこれだけ大きくなって、固定された義務が変えられないと、デフレが唯一の実行可能な解決策になっちゃう。でも、それでも強盗みたいなもんだよね。

あなたの言ってることに同意するよ。選挙には結果が伴うから、国が破産する前に早めに軌道修正しないとね。

ずっとそうだったよね。

その通り。従業員に少ない給料を払ういい方法だね。追記：ダウンボートした人たち、私が嘘をついた？

意図的に壊されてるんだよ。クリプト業界のバックアップがあって、彼らが最も利益を得るためにね。

2000年頃からずっと減少してるね。世界でアメリカドルの使用が減ることには、アメリカやアメリカ政府にとって良い面と悪い面がある。これがトリフィンのジレンマで、1960年代に遡る。ドルの優位性が他の通貨に対して過大評価されるから、輸出に悪影響を及ぼして、国内製造業にもダメージがあるんだ。それに、アメリカ政府と国債の優先事項が、アメリカの人々にとって最善の決定と、ドルの国際的な顧客にとって最善の決定の間で対立することになる。トリフィンは1959年にアメリカ合衆国議会の合同経済委員会でこれについて詳しく話したけど、要するに、ドルが世界の準備通貨として機能することでドルの需要が生まれる。アメリカはそれを供給できる必要があって、1971年以前は金の供給に極度の負担がかかって、1971年以降はより大きな貨幣インフレを意味するんだ。

もしかして、あなたは金融アナリスト？「いくつかの事実を示すから、それが市場にどう影響するかは自分で解釈してね」って、すごくそのスタイルだよね。

通貨は基本的に信頼に関係してる。短期的なドル脱却は、信頼の低下というよりは、予測不可能な行動に対する金融的なペナルティを与えるための手段だと思う。ただ、長期的にはドルから離れるインセンティブを与えることになるね。ファリード・ザカリアが言うように、「最近の行動が世界を多極的な未来へ加速させている」ってことだね。

これは単なる徐々に減少しているわけじゃないんだ。90年代の70%から今の60%へと下がってる。今は90年代にはなかったユーロのような選択肢も増えてる。EUの経済安定性について議論はあるけど、合理的な選択肢として存在してるよね。

コロナの時に連邦準備制度が印刷したお金を忘れたの？連邦の独立は重要だけど、無制限のマネープリンティングの前では全く意味がないよ。

FRBやアメリカの政策は、実際の準備通貨には全く影響を与えないよ。: https://en.wikipedia.org/wiki/Eurodollar

これは数十年にわたるトレンドについての記事だけど、最近の出来事と行動を結びつけてるね。記事を読んでみることを考えてみて。

アメリカの連邦赤字の利率は政府支出の約15%だよね。ドルが基軸通貨だから需要があって、ドルがデフレしないようになってる。でも、みんなが帝国主義的な政府を支えたくないからドルを求めなくなったら、どうなるんだろう？

確かにそうだけど、それだけじゃないんだよね。「アメリカ政府の行動」の多くは、過去数十年の行動の結果が今になって腐った果実を実らせているから、パニックに陥っているようなものなんだ。世界を支配しようとする「グローバリズム」の戦略が、裏で操っている人たちに逆襲しているってわけ。グリーンランドの状況は、存在しない中国やロシアの脅威に関する国家安全保障の観点から見ると意味がわからないし、最近ロシアが開発したものに対しても「ゴールデンドーム」の幻想的な詐欺は役に立たない。ここで見ているのは（子供たちにここで聞いたって言ってもいいよ）、カナダと北アメリカ大陸全体、そして最終的にはアメリカ大陸全体を取るための戦略的な動きだよ。そう、カナダもメキシコも危険にさらされてる。現在の展開を見れば、他にどうなるっていうの？トランプのUSMCA、つまり事実上の北米連合を思い出して。バイデンは、アメリカに3億人の「移民」を受け入れたいって言ってたし、4年間で約1500万人を受け入れた。カナダを併合することになれば、約4000万人になるし、メキシコも1500万人以上が「アメリカ人」になるために流入するだろう。そうすると、北米連合ができる頃には550万人くらいになるね。もしイギリスが参加したら、もうオセアニアって呼んじゃおうか。中国が14億人、インドも14億人いるって事実は無視できないけど、特にEUがほとんどのヨーロッパを吸収する頃には、ヨーロッパも約7億人になるから、競争に入ることになる。アメリカが南アメリカ全体を支配しようとしていることも考慮に入れれば、さらに約4億8000万人が加わって、アメリカのオセアニア連合は約10億人、±1億人になる。これは本当にテーブル上の計算で、上層部がどう見ているか、カクテルを飲みながら話し合っていることなんだ。

貿易赤字を減らすこと（この目標に賛成してるわけじゃないけど）、ドル 世界の主要な準備通貨としての地位と、持続的な貿易赤字を抱える傾向には直接的なリンクがある。この関係はトリフィンのジレンマとしてよく説明されていて、準備通貨の世界的な需要が、発行国が常に世界にその通貨を供給し続けることを必要とするという逆説なんだ。主に輸出よりも多くを輸入することでね。

逆に、ドルを弱めるような不安定な姿勢や主要貿易相手国に対する敵対的な態度を見せると、弱い通貨のデメリット（購買力の低下）を受けることになるけど、他国にとっての商品の魅力は改善されない。通貨の価値下落には、戦略的なものもあればそうでないものもあるよね。

どうなるかによるね。ここでの労働力は、発展途上国よりもまだ高いし。ドルが弱くなって製造業が苦しむことになるかもしれない。それだとインフレが進むだけだよ。

アメリカはサービス（テクノロジー、文化、研究開発）を輸出してるけど、それが不明瞭な製造業のために失われることになるかもしれない。まるでローマの崩壊をテレビで見ているみたいだね。

ここで一番大事なコメントだね。アメリカは第二次世界大戦後にドルを印刷して、他の国から商品を買うことでその国の経済を再建したんだ。その結果、ドルは世界の基軸通貨になって、たくさん印刷しても大規模なインフレにはならなかった。これは供給と需要の話で、どんな商品やサービスでも同じ。ドルの需要がめちゃくちゃ高かったから、もっと印刷しても（供給を増やしても）ドルの「価格」が崩れなかったんだよね（インフレはドルの価値が下がること）。コロナの時にたくさんドルを印刷したけど、イランや南米の通貨みたいにハイパーインフレにはならなかったのは、ドルの需要がまだすごく高かったからだよ。

ドルは1967年以降、南アフリカのクルーガーランドに対して99%も価値を失ってるね。

でも、ドル脱却による「弱体化」を測るのに、為替レートが本当に正しい指標なのかな？特に、世界の国々がアメリカから切り離される中で、ドルを得る取引やドルを支払う必要がある取引を避けようとするだろうし。

「南アフリカがアメリカから中国とロシアに切り替えたことを考えると」 それが公式見解で、目を引く軍事演習や発言もあったけど、日常生活はまだ西洋寄りなんだ。中国に大量の鉱石を輸出していて、そこからたくさんの物を輸入しているのは確かだけど…それって今のどの国もそうじゃない？

多くの人はそれを見ているけど、他の多くの人は理由もわからずそれを受け入れて急いでいるように見える。彼らは戦後のアメリカの覇権の栄光の日々を懐かしんでいるけど、その時のアメリカの経済力や政治力を支えた制度を積極的に壊そうとしている。彼らには一貫した世界観がなくて、かなり混乱しているけど、残念ながら数は多い。

逆に言えば、「アメリカの時代は終わった」とか言う人は、ほとんどいつもアメリカが嫌いだったり、アメリカの影響力が減ることを望んでいる。彼らのコメントは願望的な考えだよ。アメリカの影響力が大幅に減少する可能性はあるけど、期待はしない方がいいね。

希望や道徳が力を決定するわけじゃないし、そうであってほしいと思っても無理だよね。

確かに。人々は修復不可能なものを必死に直そうとしてる。アメリカの時代が終わった今、進むべき道は、アメリカが現在の軍事力を武器として使うことだけだ。多極化の世界が近づいているから、進むには進むしかない。もしアメリカとそのかつての同盟国がもはや一致していないなら、アメリカがこれを修復しようとする試みは失敗する運命にある。だから、トランプのアプローチが唯一の進むべき道なんだ。

すみません、どんな裏切りがあったの？輸入税の課税は裏切りじゃないよ。

でも、そんなに簡単じゃないよ。国家は「殺し屋」になったり、「与え手」になったり、両方になったりしてフォロワーを増やしたり、他の国に通貨を売ったりすることができる。アメリカは40年代や80年代後半、ドイツやソ連が崩壊した時には両方の役割を果たしてた。だから、パックス・アメリカーナ万歳。でも、今のアメリカは「殺し屋」寄りだね。「殺し屋」は「与え手」よりも効率的なことが多いから、人々は財布よりも命を大事にするんだ。だから、まだ少し時間があると思う。トランプのせいにはしないけどね。「与え手」になるのは「殺し屋」よりもずっと面倒だし、アメリカのエリートたちは何年も前から「与え手」の役割から徐々に後退してきたと思う。トランプは、アメリカが非常に効率的な「殺し屋」になれることを他の国に思い出させるためにいるんだ。そして、これは他の国にとって最も危険な時期かもしれない。アメリカは負けるわけにはいかないから。

アメリカの中には、ドル脱却を望んでいる人もたくさんいるよ。ドルは我々の帝国制度と国家権力の乱用の基盤だからね。金本位制がどれだけ時代遅れだと言われても、政府に即時の財政責任を強いるんだ。法定通貨は責任を先延ばしにして、未来の世代に大きな負担をかける剣のダモクレスになっちゃう。今の地政学的優位性を取る代わりに、未来の衰退を保証してるんだ。もちろん、財政責任と帝国的野心の拒絶は、反連邦主義者や民主共和党、ウィッグ党の核心的な原則だった。グローバルな貿易や同盟システムの一方的な仲裁者になりたくないのは、我々の歴史と伝統に根付いているんだ。

「アメリカの世紀はもう終わった」 そうかもしれないし、そうじゃないかもしれない。今のアメリカは1970年代のソ連みたいだ。老人支配で、硬直していて、新しい神話に酔いしれてる。経済的にもいくつかのレベルで競争力がなくて、未来（当時はコンピュータ、今は電化）が拍手を受けながら通り過ぎていく。ソ連とは違って、私たちはそれを見て議論できる。でも、'26年と'28年で方向が変わっても、ダメージはもう受けている。アメリカ帝国はまだ若いし、トランプの一番バカな政策—関税、FRBとの対立、グリーンランド、ゲシュタポの設立—はほとんどのアメリカ人の支持を受けていない。それが選挙圧力を通じた改革の希望を残している。努力が必要だけど、無限のアメリカの覇権を前提にするのも、ゲームを先に諦めるのも同じくらい間違ってるよ。

長期的に見れば、金と石油はほぼそうだね。

ユーロ？

ビットコイン

何もないよ。ドルはアンチフラジャイルなんだ。状況が悪化すればするほど、ますます根付いていく。

各国は人民元やユーロ、円、金、石油などに置き換えてるね。

BRICSユニットは「トリフィンのジレンマ」を解決するために提案されたんだ。これは、準備通貨の地位を維持するために必要な構造的赤字が、時間とともに通貨への信頼を侵食するっていう問題。中国の経済も輸出に依存していて、準備通貨の地位がそれを助けることはないんだ。つまり、最終的に置き換わる通貨は元や他の単一通貨ではないかもしれないってことだね。

金は「本当の通貨」じゃないよ、いい加減にして。

それは無理だと思う。中国の資本市場は外国投資家にとって安全じゃないし、彼らが目指しているものを変えない限り、ずっとそうだよ。市場を開放して、外国からの直接投資を受け入れないとダメだし、中国だけの企業所有もなくさないと。人民元の人工的な切り下げもやめないとね。それに、アメリカの資本市場はめちゃくちゃ大きい。驚くほど大きいし、近い将来にそれが変わることはほとんどないよ。

そうだね、昨年S&PはEUR投資家にとってたった4%しか上がらなかった。

中国は人民元を世界通貨にしようとしてドルを意図的に弱体化させている。常に切り下げが行われているから魅力がなくなってる。 > 現在の仮説は、アメリカの株式市場（例えばS&P 500）の価格上昇は実際にはドルの切り下げだということ。一般的には同意するけど、経済の常識では「インフレは2%だけ」って言ってるけど、コロナ前はもっと4%くらいに見えたよね。

本物のお金（ゴールド）と比べると、S&P500は過去10年間で下がってる。

中国がアメリカの大統領に毎日クレイジーなことをさせてるとは思わないな。

中国とEUが手を組んで、すべての貿易をユーロに移行することに合意したらどうなるんだろうってずっと考えてる。今の中国の構造では、人民元がグローバルな貿易通貨になることはないと思う。

誰もインフレが悪化することを望んでるわけじゃないよ。数年前の高インフレから、今は2.7%に抑えられてることを喜んでるんだ。アメリカは石油や食料の純輸出国で、ほとんどの鉱物も自給自足できてるから、通貨を暴落させて国内生産を促す必要はない。輸入に関税をかければいいだけなんだよね。

「ドルを使わない世界がどうなるかは知っている - 帝国主義」 これって冗談なの？それとも、アメリカ以外の国がやるときだけ帝国主義なの？