プライベートエクイティファームが過去10年間で500以上の自閉症センターを買収した：研究結果

2026年1月11日原文(brown.edu)

概要

Brown Universityの研究によると、過去10年間で米国の自閉症療法センター500施設以上がプライベート・エクイティ（PE）に買収
買収の約80%が2018年から2022年の4年間に集中
PE投資は自閉症診断率の高い州や保険制限の少ない州に多い傾向
PE参入による医療サービスの質やコストへの影響が懸念
今後はPE所有による治療成果や公平性の検証が課題

米国自閉症療法センターにおけるプライベート・エクイティの急速な進出

Brown University のCenter for Advancing Health Policy through Researchによる新研究
過去10年で 500以上 の自閉症療法センターがPEファンドにより買収
買収の 約80% が2018～2022年の4年間に集中
2024年時点で 42州 に574のPE所有センターが存在
集中地域は California（97施設）、 Texas（81施設）、 Colorado（38施設）、 Illinois（36施設）、 Florida（36施設）
16州 ではPE所有クリニックが1つ以下の状況
自閉症有病率が上位3分の1の州では、他州より 24%高い確率 でPE所有クリニックが存在

背景と懸念点

米国の子どもにおける自閉症診断率は2011～2022年で 約3倍 に増加
自閉症とワクチンに関する政治的議論が続く社会的背景
PEの参入は 財務的利益 を優先し、適切な医療サービス提供や公平性に悪影響を及ぼす懸念
- 治療の 過剰提供 やサービス格差の拡大リスク
- 多くの子どもが Medicaid で保険適用されているため、州予算への影響も指摘

調査方法と今後の課題

専用データベース、 プレスリリース、 ウェブサイトの手動検証 で所有権の変化を追跡
PEや個人開業医は買収の公開義務がないため、 データ収集は困難
今後はPE所有による
- 治療強度
- 薬剤使用
- 診断時期
- 治療継続期間 への影響を連邦資金で調査予定

研究者のコメントと今後の展望

PE投資が アクセス拡大 と 利益追求 のどちらに寄与しているかの検証が必要
「投資家が少し利益を得つつアクセスを広げるのは必ずしも悪いことではないが、 影響の良し悪し を見極める必要がある」とYashaswini Singh氏
本研究は National Institute on Aging および National Institute on Mental Health の助成金で実施

Hackerたちの意見

もし私たちが医療インフラの私有化を続けるつもりなら、患者に直接関わる提供者は少なくともBコープであるべきだと思う。医者と看護師の利益を代表するための理事会の席を一つ、患者の利益を代表するための席をもう一つ設けるべきだね。（後者をどうやって選ぶかは分からないけど。）それに加えて、厳しいレバレッジ制限や関連当事者取引、配当の制限も必要だよね。その代わりに、助けが必要な医療提供者のために公的な最後の貸し手を提供することを考えてもいいかも。プライベートエクイティを医療から排除するのはいい見出しだけど、候補者だったらそれを掲げるかもしれない。でも、これはもっと広いインセンティブの問題に対するバンドエイドに過ぎない。

└

問題は、少なくともアメリカでは、医療からPE/VCを排除したら誰がやるの？アメリカ人は政府に対して深く分かれてるからね。

これは規制当局にとって有用な信号になるはずだよ。規制は完璧じゃないけど、私たちは未成熟な規制や存在しない規制（ここではそうかもしれない）を利用する企業を責めるんだよね。あるいは、2000年頃のカリフォルニアのエネルギー規制みたいに、ひどく書かれた規制を利用する企業も。こういう企業は、実質的にはアービトラージの機会を見つけていて、逆に規制を強化する手助けをしているんだ。でも、規制当局が何が起こっているかに注意を払って、何か行動を起こさない限り、ただ見ているだけじゃ意味がない。

└

これ、ロビイストや規制の捕捉が存在することを認識していないよね。

これ、本当に嫌だな。結局、子供たちにとって悪いケアにつながるから。私が子供を連れて行く療法の場所は、たぶんプライベートエクイティが所有していると思うけど、私の地域ではほぼ唯一の場所なんだよね。彼らはシーズンごとに約80ドルを請求しているし、セラピストの給料は1時間あたり25ドルから30ドルくらいだって知ってる。それだと、従業員の福利厚生から建物の賃貸、管理費用まで、かなりの利益が残るよね。（たぶんその大半が管理費に消えてると思うけど。）

└

もし興味があるなら、またはプロバイダーとの関係が良ければ聞いてみる価値はあるよ。丁寧に聞けば、所有権や経営状況について教えてくれるかもしれない。最近買収された保育園のことを知ってるけど、PEか別のビジネスかは分からないけど、従業員は変化にあまり満足してないみたい。

└

組織にどれだけ余裕があるかを過大評価してると思うよ。一般的な目安として、福利厚生は雇用主にとって給与の25〜30%のコストがかかる。だから、すでに収益の50%が直接的な給与コストに行ってることになる。さらに、収益を生まない役割の従業員（人事、法務、会計、ITなど）や、収益を生まない仕事をしている従業員もいるし、最後には家賃、ライセンス、保険、その他の固定費がある。

プライベートエクイティが利益のために病院や介護施設で人を殺していることはもう分かってるよね。じゃあ、なんで私たちは彼らに医療施設を運営させ続けるの？

└

政府が何も運営したり、ビジネスを規制したりするのが無気力だからだよ。彼らは、同じビジネスをコストのほんの一部で立ち上げたり運営したりするよりも、補助金を通じてプライベートビジネスにお金を注ぎ続ける可能性が高いんだ。

└

1970年代から1990年代にかけて、西洋諸国は法律で州の機関を要求されている場合を除いて、すべてにプライベートオペレーションをデフォルトにすべきだと決めたんだよね。多くの国では、病院や飲料水供給、空港のセキュリティ、学校、さらには刑務所まで、部分的または完全に民営化されている。考えてみると狂ってるように思えるけど、これが君たちの祖父母が選んだ結果なんだ。

└

なんで私たちは彼らに医療施設を運営させ続けるの？私たちはそれにお金を払いたくないからだよ。プライベートエクイティが売却を余儀なくされると、誰かが買わなきゃいけないし、そうしないと提供者が閉鎖されちゃう。一方で、私たちは明らかに無駄なことにお金を使ったり、赤字を出したりすることには抵抗がないみたいだね。でも、爆発的なものに限ってね。

└

フレーザーとのやり取りはちょっと気味が悪かった。彼らはマーケティングの話をしていて、医療介入とは全然違う感じだった。標準的な行動介入の結果を見てみると、自閉症の場合、平均して週40時間で2.5年かかるんだ。つまり、基本的に一人の仕事だよね。

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ハクソク