私の理解では、もう起こったことなんだよね。石油市場はUSDに結びついてたけど、BRICSがSWIFTと同じくらい強力な決済システムを導入したんだ。今はそのシステムで石油が支払われてる。

フェデラル・リザーブがトランプの対策に反対してるのに、これをトランプに投影しようとしてるの？ただのクリプトの変わり者の私が聞いてるだけなんだけど。

アメリカ国債には期限があるから、国債の購入を更新しないと、売却してるのと同じことになるよ。アメリカの国債、つまりUSDは、数十億ドルの貯蓄（アメリカにとっては債務）を吸収できるから便利だったけど、大きなインフレの打撃を受けずに済んでた（国債の利率はしばしばインフレより低かったから、多少の打撃はあったけど）。今、そのお金はどこに行ってるかって？他の通貨や貯蓄手段に流れてるんじゃないかな。

これは派手に終わるんじゃなくて、静かに終わるって感じだね。世界の準備通貨であり、世界最大の消費市場だったアメリカは、比較的無謀な金融政策にもかかわらず、インフレを比較的簡単に輸出できてた。でも、今はインフレがずっと持続してるから、長期債の利率も1-2%から4%以上に上がってるし。スタグフレーションが長期的な結果として考えられる。代わりになるのは、物理的資産に厳しく結びついた多国籍通貨になるんじゃないかな。要するに、ブレトンウッズ2.0みたいなもので、ただ一国に巨大な権力を与えて、その国が義務を果たさないと誓わせるだけじゃなく、実際にその権力を乱用しないように学んだ経験を持つもの。中国は、その資産が金になることを賭けてるんだろうね。

イギリスのポンドはアメリカドルに取って代わられたね。今のところ、アメリカドルには本当に競争相手がいない。ユーロや人民元、インドルピーはそれぞれ独自の理由で政治的に疑わしいとされてるし、ポンドや円は基盤が小さすぎる。グローバルな金融システムがさらに変わらない限り、銀行が通貨のバスケットを保有するのが唯一の選択肢になるだろうけど、そのバスケットの中でもドルは重要な役割を果たすと思う。これはゆっくり進むプロセスで、通貨準備の性質を単一の安全な避難所から「巣」に変えることを意味するんだ。アメリカ政府の支出力にとって、これが何を意味するのかはすぐにはわからないね。

基本的には、すべての通貨が金に対して浮動することを妨げるものはないし、金が基軸資産になることも可能だよね。

ある意味、この影響はアメリカ市民にとってプラスに働くこともあるよね。アメリカドルの需要があるから、供給もそれに応じて必要になる。じゃあ、その供給はどこから来るのか？大抵は印刷だよね。アメリカは一般的に「ごめん、ドルは売れないよ」なんて言わないから、準備金としてのドルの需要が減ると、その価値にデフレ的な影響が出ることもある。これを金利を下げることと組み合わせると、国内でのドル需要が増えて、インフレの影響をバランスさせる助けになるかもしれない。多くの経済学者は、世界の基軸通貨でいることは二重の刃の剣だって考えてる。地政学的な利点はあるけど、それに伴うグローバルな金融責任はかなり厳しいんだよね。

これはアメリカに依存している人たちにとってだけの危機だよね。ドルを使う代わりに、アメリカが守ってくれるっていう契約があったけど（サウジアラビア、ヨーロッパ、台湾、韓国とか）、もうそれが確実じゃなくなってきた。サンタン王に貢ぎ物をしなきゃいけないし、彼は気まぐれだから、関税をかけられる可能性も高い。だから、商品の別の行き先を見つける必要があるよね。それに、市場はFRBがちゃんと運営されているとは思ってないみたい。FRBの本来の目的は、ワシントンの干渉から離れて、ドルを信頼できるようにすることだったのに、今はどんどんその信頼が失われてる。新しい議長が選ばれるのも近いし、今の政権は能力より忠誠心を重視してるから問題だよね。国内の予算問題を解決するためにドルを印刷するなんて、アメリカでは昔は考えられなかったことだけど（QEは別として）、今はそう遠い話じゃない気がする。

もし国債を買わなくなったら、それは大きな問題だよ。アメリカは赤字を続けているから、国債を売り続ける必要があるんだ。

何がそれに代わるの？必ずしも一つのものじゃなくてもいいよね。過去には複数の通貨体制があったし（そのうち一つが一般的に支配的になった）。バリー・アイケングリーン、アルノー・メール、リビア・チトゥの「グローバル通貨の過去、現在、未来」を見てみて。