Nvidiaが収益目標を75%下回った企業に200億ドルを支払った

149日前原文(blog.drjoshcsimmons.com)

概要

Groq（Q） はNvidiaが買収したAIチップ企業で、Grok（Elonのチャットボット）とは無関係
GroqのLPUは 高速・省電力 なAI推論を実現、従来のGPUより桁違いの速度
NvidiaによるGroqの買収 は市場独占・競争排除の動きが背景
AIインフラ拡大による 電力消費増大と社会コスト転嫁 が深刻化
市場はNvidia一強に収束し、 他社の競争力低下・資金調達困難 が顕著

Groq（Q）の正体と技術的特徴

Groq（Q） はNvidiaが買収したAI半導体企業、Elon Muskの「Grok」とは全く別物
Groqは LPU（Language Processing Unit） という独自チップを開発
LPUは ASIC（用途特化型IC） ベースで、特定タスクに最適化された超高速処理
従来のGPU（Nvidia製品）は HBM（High Bandwidth Memory） 依存だが、LPUは SRAM を活用しメモリアクセスが高速
チップの例え：GPU＝都度電話で買い物リスト確認、LPU＝リスト持参で一気に買い物

Groqのサービスと市場での立ち位置

Groqの主力サービスは GroqCloud、エンジニアはLPUを直接買わずクラウド経由で利用
高速・低コスト・省電力 が売り
主に オープンソースLLM（Llama, Mistral, GPT-OSS等） に対応
モデル品質はAnthropic Opus 4.5やGemini 3 Proには及ばず
リアルタイム性重視の用途 （例：F1のデータ分析）に強み

Groqのバリュエーション推移と買収劇

2023年2月： 企業価値20億ドル でサウジアラビアから15億ドルのインフラ投資
2023年7月： 収益予測5億ドル に下方修正（4ヶ月で75%減）
2023年12月： Nvidiaが200億ドルでGroqを買収
企業価値急落後の高額買収は 市場独占維持への危機感 の表れ
「Groqがやられたら、他社（Nvidia, Intel等）も危ない」と業界内で危機感

AI半導体市場の独占・競争排除

Nvidiaは 莫大な資金力 でGroqのような新興競合を排除
CerebrasやInflection等の競合 はIPO中止や資金難で撤退傾向
Google, Microsoft, Amazonも独自チップ開発を急ぐが、 市場はNvidia一極集中
Nvidiaは チップ価格・利用料を自由に設定可能 な立場を強化
競合が台頭すると 巨額買収で排除、事実上の独占体制

AIインフラと電力問題

AIデータセンターは 米国電力消費の約4% を占め、10年後には9%に達する見込み
電力コスト高騰 （AI集積地域では5年で250%増）
一般家庭・中小企業は 電力費用負担増 を強いられる
大手IT企業は 優遇料金・前払い契約 でコスト転嫁
政治も動かず、市民がコストを肩代わり

Nvidiaの金融戦略と市場支配

Nvidiaは 自社チップを使う企業に融資・リース提供、需要を人為的に膨らませる
OpenAIへの 1000億ドル投資 （実態はNvidiaチップのリース契約）
税制優遇狙いの会計操作 の可能性
Data Center事業者（CoreWeave, Lambda等）にも 出資・リース契約 で囲い込み
英スタートアップ投資 もNvidiaチップの販路拡大が狙い

まとめ：AIバブルと社会的影響

AIインフラ拡大は 「電力は安く潤沢」という誤った前提 に立脚
電力不足・価格高騰 が新たなボトルネック
大手IT企業の寡占化、個人・中小の計算資源確保困難
社会的コスト転嫁・公平性問題 が顕在化
AIバブル の行き着く先として、Nvidia独占が強まる危険性

Hackerたちの意見

残念だね。Groqは本当に素晴らしかったのに。Nvidiaがイノベーションを妨げてる感じがする。市場の規制当局がこれを許可してるのが理解できない。

└

どの市場の規制当局？

└

これが、政府が主に腐敗で運営されてるときに起こることだね。ごめん、腐敗じゃなくて！リテイナーフィーとタイムリーな株購入だ。別の話だよ！

└

みんながNvidiaの独占を批判する一方で、GoogleがAndroid/Chrome/Google情報の独占に関する大きな反トラスト訴訟に勝った後も堂々としてるのが面白いよね。市場の規制当局はそれをどう許可してるの？

└

FTCはFY2025のために技術と経済分析の予算を大幅に増やすよう要求したけど（535百万ドル）、静的な予算しか与えられず、11%の削減計画があるんだって。FTCの議長ファーガソンは、スタッフを1,315人から1,221人に減らして、低予算に合わせて約1,100人にすることを目指してる。現在の行政が規制当局にどれだけ悪影響を与えているかを知るために、監視公聴会は聞く価値があるよ： https://www.youtube.com/watch?v=0NZxkvYaVuk

└

市場の規制当局がこれを許可してるのが理解できない。アメリカ政府は文字通り売りに出されてる。企業はこのチャンスが限られてることを知ってて、反トラストの手を打ってるんだよね。

└

誰もこれを聞きたくないのは分かってるけど、この「買収」ってのは全然そんなもんじゃないよ。Nvidiaが必要な4、5人を雇うだけで、groqの他の部分を引き受ける必要がないってことなんだ。実際、その4、5人がいなければgroqは無価値だしね。企業が他の会社を買収する必要がないって気づくと、こういうことが起こるんだよ。要は、重要な社員を雇う権利のために株主にお金を払えばいいだけ。便利なことに、その4、5人は大抵かなりの株主だったりするしね。もう市場を独占する必要はない。巨額のお金を払うことで知的資本を独占できるから、あとは自然にうまくいくよ。

└

残念だね。Groqは本当に素晴らしかった。Nvidiaはここでイノベーションを抑え込んでいる。私は君の意見には賛同しないよ。Groqは今も存在しているし、Nvidiaは彼らのハードウェアを奪ったわけじゃないから、OpenRouterでアクセスできるGroqは明日も1年後も存在するよ。むしろ、彼らは20億ドルの現金を手に入れたから、存在感を大きくするだろうね。Nvidiaがイノベーションを抑えているという点については、逆にそうじゃないとも言える。彼らはGroqから重要な人材を採用したし（創業者でCEOのジョナサン・ロスも含めて）、おそらくお金のために移籍したんだろうけど、Nvidiaのリソースを使えばもっと成果を出せると思っているからだと思う。だから、全体的なイノベーションはおそらく上がるだろうね。でも、独立したイノベーションを抑えていると言えるかもしれない。そうかもしれないけど、その主張はそんなに明確じゃないよ。彼らはGroqと非独占的なライセンス契約を結んだから、Groqは自分たちの「秘伝のタレ」を他の興味のある企業、例えばAppleやIntel、AMD、OpenAI、Oracleに提供できるんだ。彼らの技術に興味を持つ企業はかなり多いと思う。あるいは、Groqは最近受け取った何十億ドルもの現金を使って、技術のバージョン2.0を目指すか、GroqCloudを大幅に拡張するかもしれない。彼らの評価額は65億ドルから20億ドル以上に跳ね上がったし、IPOを目指すこともできるし、債務を発行することもできる。Groqには無限の可能性があるね。

└

規制当局がいるの？？

└

Groqの何が良かったの？トークンのスピード？最後にチェックしたときは、リクエストの数を厳しく制限してたけど。

└

すごくシンプルだよ - 現在Groqに関わってる人を探してみて： https://www.cnbc.com/2025/12/24/nvidia-buying-ai-chip-startu... 「2016年に設立されて以来、Groqに5億ドル以上投資してきたデイビス氏は、取引がすぐにまとまったと言っている。Groqは3ヶ月前に約69億ドルの評価額で7.5億ドルを調達した。このラウンドの投資家にはブラックロックやニューバーガー・バーマン、サムスン、シスコ、アルティメーター、そしてドナルド・トランプ・ジュニアがパートナーの1789キャピタルが含まれている。」ポップクイズ - ここでの重要な少数派パートナーは誰？

まあ、スタートアップは今や大手テックのための低リスクなR&D施設になっちゃってるね。 https://centreforaileadership.org/resources/opinion_startups...

└

ここでの「低リスク」って何を意味してるのか理解できない。スタートアップにとって、99%の失敗リスクは低いの？何と比較してるの？

└

大手製薬会社はずっとこんな感じでやってきたよね。

└

すごく的を射た意見だね！私もいくつかの会社で働いてきたから、同じように思ってるよ！

└

これは全然新しくないよ。シスコは90年代からずっと、止まることなく買収を続けてきたし、シスコからスピンアウトした会社を何度も買収してる。Googleの主力製品も多くは買収から生まれてるよ。例えば、Android、Docs、YouTube、広告ネットワーク全体、Firebase、DeepMindなどなど。これって簡単じゃないよ！同じように、マイクロソフトは買収を失敗することが多い。例えばSkypeやノキアとかね。私の印象では、マイクロソフトの買収で失敗しないのは、ほとんど手を加えないもの（LinkedInやGitHubなど）だけだね。

そして、史上最高の詐欺の一つとも言える出来事があったのが、7月に彼らは静かに評価額を5億ドルに変更した。4ヶ月で75%のカットだ。2008年の金融危機以来、こんなことは見たことがない。著者がどこから情報を得ているのか分からないけど、この投稿で引用されている投資ラウンドと他のオンラインソースとの間にはほとんど相関関係がないみたい。例えば、Groqを69億ドルと評価したシリーズEについては全く触れられていない。

└

これを指摘してくれてありがとう。そこを編集して脚注を追加したよ。彼らの評価額は5億ドルじゃなくて、収益予測だったんだ。ただ、69億ドルの評価額は正確だよ。https://www.prnewswire.com/news-releases/groq-raises-750-mil... https://www.reuters.com/business/groq-more-than-doubles-valu...

15億ドルを視覚化すると、もしその小切手を100ドル札で現金化して、重ねていったら、5階建てのビルに達するんだ。普通の我々のような庶民にとって、アメリカの平均年収が約7万5千ドルだとすると、それを稼ぐのに2万年働かなきゃいけない。いや、そんなことを視覚化する必要はないね。

└

ハハハ、なんでみんなこのビジュアライゼーションにそんなに怒ってるの？結構クールだと思ったんだけど！

└

それにしても、すごく低いように思える？お札の束はだいたい0.5インチくらい。12フィートの梁間隔を考えると、1階あたり12フィート × 12インチ × 1インチあたり2束 = 1階あたり288束 = 1階あたり288万ドルになるんだよね。100ドル札の束が1万ドルだから、1,000万ドル / 288万ドル ~ 347階建てのビルになる。もしくは、ホリデーシーズンに病気の子供たちの相手をしてたから、単位換算がめちゃくちゃになってるのかな？

この記事は良かったけど、US-East-1の障害を解雇のせいにするのは正確じゃない気がする。

└

この記事はひどかった。誰かが自分の結論を必死に正当化しようとしているように読めたよ。

└

読んでくれてありがとう。障害は雰囲気の後退かもしれないし、他の何かかもしれない。ちょっと意見を飛躍させてるけどね。

└

ゲルマン・アムネジア効果。

なんでそう思うの？もちろん、会社の成果とは関係ないよね。でも、買収することで「AI」トレンドのハイプとお金のサイクルをもう少し続けられるからだよ。直接的には見えないかもしれないけど、こういう買収がNvidiaの株を将来的に上げるのは、投資家が気にしていることだから。

└

これが本当なら、HNコミュニティだけがこれを理解してるの？それとも、市場がすでにこれを理解していて、ハイプに騙されてないってことはないの？こんなに透明なハイプのプレイだとは思えないんだけど。何か見落としてる？

約1年前、Groqはサウジアラビアとの15億ドルのインフラ投資契約を発表した。さらに、7億5000万ドルのシリーズD資金調達も確保した……それから、もしかしたら史上最高のルグプルの一つで、7月には静かに収益予測を5億ドルに変更した。4ヶ月で75%の減少だ。2008年の金融危機以来、こんなの見たことないよ。ここでの核心的な議論についてはついていけてないみたいだね。著者は資金調達ラウンドの評価額と収益予測を比較しているようだけど、収益予測は下方修正されたけど、評価額はそうじゃなかった。独自のモデルを運用しないことについては良い指摘だけど、それがNvidiaとの戦略的な適合を妨げるわけじゃないよ。

└

そうそう、要するに、投資家を過度に楽観的な収益予測で誤解させちゃいけないってことだよね。それは詐欺だし、証明するのは難しいかもしれないけど。もし彼らが投資家にプライベートで話してたなら問題ないかもしれないけど、そんなことしてたとは思えないな。

この記事でSRAMについて触れてるけど、あんまり知らない人も多いから、興味がある人にはこれが役立つかもね： https://people.freebsd.org/~lstewart/articles/cpumemory.pdf

└

これを書くときに初めてこの概念に出会ったよ。シェアしてくれてありがとう、読むのが楽しみ！

Groqは上場企業じゃないし、法的な報告義務もないんだよね。確かに、彼らが投資家に示した予測収益は2月の20億ドルから7月には5億ドルに落ちたけど、9月の後の資金調達ラウンドでは、内部の人たちが会社をどう見てるかには影響しなかったみたい。この記事が示唆してることとは逆に、彼らの評価額は昨年の28億ドルから今年の69億ドルに倍増したんだよ（収益調整後の最新の投資ラウンドの後で）。90百万ドルから500百万ドルに収益を増やして、サウジアラビアから15億ドルのコミットメントを得たことを考えると、これが「ハイプ」だとは全然思えないね。出典: https://www.reuters.com/business/groq-more-than-doubles-valu...

スタートアップに言うことが多いんだけど、すごい収益があっても、買収提案の価格が低くなることがあるんだよね。買収する側は、収益よりも技術の方が大事だったりするから。

ハクソク