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電力の失敗：ゼネラル・エレクトリックの没落

364日前原文(gwintrob.com)

概要

  • General Electric（GE）の栄光から崩壊までを描く William Cohan の著書『Power Failure』の要点を紹介
  • Edison 創業の歴史から Jack Welch、 Jeff Immelt 時代の経営失敗までを網羅
  • 金融化、会計操作、巨大化による管理不能などの問題点を分析
  • 企業神話とその人間的・社会的な損失に焦点
  • 現代のテックジャイアントにも通じる警鐘を提起

GE帝王CEOの神話と崩壊

  • GEは単なるCEOではなく、 半神的な指導者 を崇拝する文化

  • Edisonから始まり、 Jack Welch 時代に神格化が頂点

  • Welchの後継者選びは血みどろの権力闘争、 Jeff Immelt が選ばれるも不安視

  • 取締役会すらCEOに畏怖、経営層の独裁的支配

  • 「アメリカ資本主義の象徴」「GEはアメリカそのもの」という自負

    • 主要引用
      • 「Welchの後任はベーブ・ルースの後を打つ野球選手のようなもの」
      • 「私は20年間悪い日がなかった」―実際はスキャンダル続出

金融化の悪魔的取引

  • GE Capital が家電販売の金融から巨大金融機関へ変貌

  • 2007年には 6,000億ドル の資産、短期債務の膨張で自転車操業

  • 世界各国で不動産・サブプライムローン・ラジオ局等へ投資

  • 会計操作で四半期ごとに利益を調整、ウォール街の寵児に

  • 2008年金融危機 で資金ショート寸前、Buffettの救済とFDIC保証で辛うじて生存

  • 「魔法の家」は「トランプの家」と化す

    • 主要引用
      • 「現金があれば世界を支配できる」
      • 「金融サービスのWalmartになる」―実際は政府保証が必要

「数字達成」の宗教化と会計操作

  • 20年連続で 四半期業績目標を必達、その裏で巧妙な会計テクニック

    • クッキージャーリザーブ：買収時に費用を過大計上し、後で利益化
    • 売却利益の前倒し計上：長期契約を即時利益として計上
    • 保険ビジネスの爆弾：長期介護保険の過小評価で最終的に 1.5兆円超の損失
    • Immelt時代の「13セント」事件：期待通りのEPSを報告も、後にSECが問題発覚

  • 2018年、新CEO Flanneryが 4.3兆円の会計穴 を発見

    • 主要引用
      • 「約束した利益は必ず達成せよ、何があっても」
      • 「会計基準をプレッツェルのように曲げた」

巨大化による管理不能とプライドの代償

  • 2017年時点で 180カ国、年次報告書246ページ の超複雑企業
  • MRIから風力発電、メディア、石油、金融まで多業種展開
  • 部門間の損益で問題を隠蔽、外部からは実態把握困難
  • 複数事業が同時に崩壊し、分社化計画「Project Eisenhower」発動
  • 126年の歴史 に幕、GEは3分割へ

企業神話の人間的・社会的損失

  • 20年間で 30万人の雇用喪失
  • 40年勤続の退職者も年金・医療カット
  • SchenectadyやLouisvilleなど企業城下町の衰退
  • 投資家は 50兆円規模の損失、年金基金や個人投資家も被害
  • 経営層も精神的・社会的に破綻、Flanneryは14ヶ月で退任
  • 皮肉：GEの研究所は今も最先端技術を開発中だが、企業体は消滅

現代への警鐘―なぜ今この物語が重要か

  • Power Failure は単なる歴史書にあらず、現代の巨大テック企業にも通じる教訓
  • 今のテックジャイアントはGE以上に複雑・金融化・CEO依存
  • Cohanが投げかける問い
    • 「企業は大きくなりすぎて管理不能になるのか」
    • 「金融工学はどこまでが賢明で、どこから破滅的か」
    • 「取締役会は複雑性を本当に統治できるのか」
    • 「CEO神話はテクノロジー変革に耐えうるか」
  • 著者が描く最後の光景：Welchの葬儀で集う旧アメリカ資本主義の重鎮達
  • 「Edisonの灯りは今も点るが、その家はスクラップとして売られた」

Hackerたちの意見

「5. 人間の残骸」というセクションは多分一番面白いよね。表面的には、みんなすごく悪い結果になった（損をしたのは労働者、年金受給者、株主、投資家、経営者って、見た目は包括的だけど）。でも、実際にお金を稼いでた人たちは何年も前に抜け出して、退職したり株を売ったりしてるんだよね。今は傍観者で、また同じことをやるのを喜んでるんじゃないかな。ところで、企業年金がいいアイデアだと思ってる人たちが誰なのか、全然理解できない。人は自分の貯金を雇い主よりも自分で管理すべきだと思うし、ランダムな企業がそのコストを負担してくれるなんて、システムが安定してるように見えた時でもちょっとクレイジーだったよね。共感はできるけど、実際問題として、そんなのうまくいくはずがなかったし、うまくいかなかったのも驚きじゃない。

└

ノルウェーでは、企業は法律で年金を特別な投資口座に支払うことが義務付けられていて、退職するまで引き出しはできないけど、自分の投資プロファイルを選べるんだ。いわば強制的な401kだね。企業が口座を管理するっていうのは、従業員のための退職口座というより、企業の利益のために給与支払いを遅らせる許可された方法に見える。

└

自由市場は創造的破壊の混沌としたシステムだよ。数十年後に企業がまだ健全であることを期待するのはナイーブだし、自分の仕事を提供している企業と投資を結びつけるのもリスキーだよ。確定拠出年金の方がずっとリスクが少ない退職制度だね。

└

「しかし、実際に富を引き出してお金を稼いでいた人たちは、何年も前に退職したり株を売ったりして出て行ったことを思い出すことが重要だ。彼らは今や傍観者で、また全体の運営をやり直すことに満足しているだろう。そして、これが現代社会の問題なんだ。MBAが会社を潰すのでも、投票者が地域経済を壊すのでも、あなたが間違った人たちに対して責任を取る仕組みがないから、そういう行動を取らない理由がないんだ。」

└

多くの人が自分の判断でお金を貯めないっていう意見は理解できるよ。昔の仕事からの控えめな年金をもらってるのは別に不満じゃないし、その時はあまり考えなかったけどね。でも、貯蓄に対してそれなりに規律がある人にとっては、給料としてお金をもらう方がいいっていうのには同意するよ。

└

そもそも、企業年金がいいアイデアだと思ってる人たちが誰なのか、全然理解できないよ。実用的なことは無視して、物語を見てみて。年老いたときに、あなたより強い誰かが支えてくれるっていう約束なんだ。

GEはコリンズ/ポラスの本「Built to Last」に出てくる例の会社の一つだよね。あの人たちから何が悪かったのか説明してもらいたいな。

└

あれは素晴らしい本だったけど、ウォルグリーンズを褒めちぎってたら、数年後には本が牛乳みたいに劣化しちゃうんだよね。俺もGEで数年働いてた。あそこはコングロマリットだから、他の会社を買収してたんだ。俺が働いてた会社はGEが一番の顧客で、GEがその会社を買収したんだ。もし会社の業績が悪くなったら、すぐに売られたり分割されたりする運命だった。俺がいた会社は、競争が激化してたから、どうせ失敗してたと思うけど、GEがその製品をたくさん使ってたから、代替品が見つかるまではなんとか持ちこたえてたんだ。今は企業を買収して廃業させるのは珍しくないけど、当時はあんまり好意的に受け取られてなかったし、時間が経つにつれて反発が溜まっていった。GEはジェットエンジン市場の大部分を占めてるし、規模や経営陣のコネのおかげで、防衛や航空宇宙の大口契約を取ることができた。例えばMetaと比べると成功してるとは言えないけど、彼らは年間700億ドルを稼いでるからね。GEは2014年にフランスのアルストムの電力網部門を買収したけど、その会社は以前にアメリカの司法省からFCPA違反（賄賂）で7億7200万ドルの罰金を科せられてたんだ。（これはアメリカが世界の警察だった頃の話ね。） https://en.wikipedia.org/wiki/Alstom#Judicial_investigations

これについて一番悲しいのは年金のカットだね。うちの親は年金を金の基準だと思ってる。手を加えちゃいけないもので、この記事はそれができるってことを示してる。長年のサービスに対する約束が支払われないなんて。自分が死ぬまで心配しなくて済むと思ってたもの、子供に少しでも残せると思ってたものが、そうじゃなくなっちゃう。代わりに、数年後にどうやって生活費をやりくりするか心配し始めるなんて。

└

正直、みんな年金を「良すぎるものは本当じゃない」っていう一般的な言葉で見始めてると思う。今は人口が急速に増えてない時代で、年金の約束が守れないっていうのは時代の兆候だと思う。

└

これは「確定給付」年金と「確定拠出」プランの問題の良い例だね。確定給付プランは、企業が年金プランを正しく管理し、資金を割り当て、賢く投資することに依存してる。公的セクターでは、確定給付年金の予測コストを削減するための政治的圧力がある。多くの場所では、資金不足の確定給付プランを運営することが完全に合法なんだ。確定給付プランは伝統的に単一の雇用主に固定されていて、より流動的な労働力には合わない。確定拠出プランでは、個人が年金基金を実際に管理できる - ただし、退職するまでアクセスはロックされてる。一般的に政府が運営していて、単一の雇用主に縛られない。個人は自分のリスク許容度を設定し、手数料などに関する自分の決定を下せる。確定給付プランは年金額が「保証されている」から人気だけど、この保証はただの幻想に過ぎない。リスクを魔法のように消すことはできないし、どこか別の場所に移すだけだ。確定給付プランが破綻したり、再構築されたり、キャンセルされたりした例はたくさんある。確定給付は単純に悪い概念だね。

誰も言ってないけど、GEのビジネスには本当にシナジーがあるんだよね。MRIを例にとると（自分は結構詳しいけど...）：-- 超伝導磁石のシェルは、磁気静的な力に耐えられるように設計された「入れ子の人形」型の冷却容器を正確に作る必要があるんだ。設計問題を解決するのは、たくさんの厄介な結合偏微分方程式を解くのと同じくらい難しい。これはジェットエンジンの設計にも直接関連してる。-- 磁石のボアの中（でもクライオスタットの中ではない）には、勾配セットと呼ばれる装置が入っていて、時間の関数として\partial B_z/ \partial_{xyz}を生成する役割を持ってる（それは、放射線技師が指定するものだね）。これは水冷式の抵抗型磁石コイルで、定義された周波数応答曲線や直線性の要件がある。これに流れる電流は、3つの巨大なアンプによって生成されるんだけど、マイクロ秒単位の信号を受け取って、遅延なしで増幅して、患者から数センチ離れた大きなインダクタにkAを供給しなきゃいけない。これはすごく大変な（パワー）電子工学の課題で、電気工学のさまざまな側面と大きな類似点があるんだ。-- RF側のシステムはkVを送信し、マイクロボルトを受信しなきゃいけなくて、ハーモニクスに制約のある厳しい電気動力環境の中で、マイクロ秒単位で動かなきゃいけない。すべてが厳密なリアルタイム制約に従わなきゃいけない。ADCは大きなダイナミックレンジを持っていて、問題は大規模に並列で処理される。これは通信やRF設計の問題に直接関連してるけど、さらに難しい -- 断続的なパルスであって、連続波ではないし、アナログ電圧を正確に測定するという厳しい要件がある。RFコイル（NMR用語で「プローブ」または「アンテナ」）の設計は、さらに厄介な（全波）EM設計の問題で、GEでも世界中の約5つの専門企業に下請けすることが多い。こういう異なる分野の相互作用が必要なものを、たくさんの競合企業がうまく作れるとは思えない。むしろ、GEの分割とこの記事の問題は、MBAによって管理がうまくいってないビジネスの証拠だと思う。確定給付年金は法律で保護されるべきで、独立した規制当局によって監視されるべきだった - 自分の確定給付年金は雇い主の上にあって、いろんな大学の間でリスクを分け合ってるから。

└

2000年代、株式市場が暴落した影響で、GEはMRIが成熟した技術だと宣言して、MR製品をメンテナンスモードにして、R&Dを削減し、コイルラボを解雇して（他のメーカーが契約してたところ）、新製品開発をすべてキャンセルして、プラットフォームソフトウェアをインドに送って、アメリカの開発チームを解散させた。分社化の後、GEは本当に追いつこうと頑張ってる（これはいいことだ！）。SVとのつながりのおかげで新しいディープラーニング再構成技術でリードしてるけど、全ての機器は古くて、別の時代のために作られたものなんだ。今でも、古い技術に新しい口紅を塗っただけって感じだし、製品を出すのに時間がかかる。クソじゃない新しいソフトウェアプラットフォームは、永遠に「すぐに出る」状態にある。とはいえ、彼らは本当に切実に感じてるみたいで、主要な競合相手はGEがいない間にちょっと肥満になっちゃったみたい。GEが出してくるものは本当に好きなんだけど、まだここには来てないんだよね。

└

これが特許が解決すべき問題なんだよね。すべてのハードコアな科学は、発明されたときに特許で詳細に文書化されるべきなんだ。それらの特許は一定期間有効で、その後はパブリックドメインに放出されるから、GEがその技術を放棄したら、他の会社がその続きから引き継げるんだ。

俺は1980年代にGEで働いてたんだ。あの頃は「ニュートロン・ジャック」の時代だった。俺がいた部門は、もう超絶に機能不全だったよ。18ヶ月間いたけど、その間に3回も組織再編があった。ある時、部門のVPが「全体会議」を開いて、彼は弁護士でコンピュータも持ってないし、ソフトウェアも好きじゃない（俺たちはソフトウェア会社なのに）、要するに俺たちのことも好きじゃないって言ったんだ。で、「ちゃんとやって数字を上げろ」ってさ。ああ、楽しい時代だったな…

└

ボーイングから出てくる話に似てるね。

└

「俺たちのことが嫌いだし、ちゃんとやって数字を上げろ」 これ、すごく共感できる。こういう正直な人たちの方が好きだな。「俺たちのことが嫌いだし、あんたたちも嫌いだよ、ここは全部取引だ、いい仕事が見つかるまでお金のために働こう」っていう方が、従業員をガスライティングして「みんな家族だ、みんなでこの厳しい時期を乗り越えよう」って言いながら、解雇したり、休憩室のコーヒーを削減したり、ポルシェを買ってエグゼクティブジムを作ったりするサイコパスの企業の暗殺者よりずっとマシだよ。

└

GEでソフトウェアがどのように評価されていたかの別の話を聞くのは面白いね。その時、うちのソフトウェア会社がGEのプロジェクトに入札するために呼ばれたんだ。すごいプロジェクトで、100年前の技術図面のリポジトリを作るっていうもの。実際、そんな古い発電所を今でも維持してるらしい！とにかく、GEが条件シートを提示するまでは順調に進んでいたんだけど、その中にはSWEsの最大賃金が時給30ドル未満、働いた時間や支払った賃金のデータを提出する必要がある、最大利益率が6%などが含まれていた。明らかに、彼らはソフトウェアを労働搾取と同じだと考えていて、本当にエンジニアリングの解決策には関わりたくなかったんだ。大きな「やめた」で、立ち去ったよ。GEの経営陣が現実からどれだけ乖離していたか、まだ信じられない。株には二度と投資しないと決めたけど、その後も数年間株価が上がり続けて、最終的には完全に崩壊した。大きな組織がどれだけ長く慣性だけで生き残れるか、いつも驚かされるよ。[編集: タイポ修正]

シラキュースのGE施設のそばを通ったことを思い出すよ。高速道路のすぐ隣にあったんだ。時間が経つにつれて、駐車場の車の数はほとんどゼロになっちゃった。今はロッキード・マーチンの軍事レーダーの施設になってる（少なくともそうだった）。あのGEの若い労働者たちは他の場所に移ったんだろうけど、年配の人たちはあまりうまくいかなかったみたい。

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工場の歴史に関する面白い記事を見つけたよ。1966年に雇用がピークに達して17,000人だったけど、1972年には7,500人に減って90年代までほぼ安定していたみたい。1987年からレーダーを作っているらしく、今でもロッキード・マーチンの工場の目的はそれだと確認できるよ。https://www.syracuse.com/living/2019/09/an-historical-timeli...

ジャック・ウェルチの自伝『Straight from the Gut』を読んだよ。彼は導入したスタックランキングプロセス（毎年従業員を評価して、下位25%を解雇する）を誇りに思っていたみたい。最近、TSMCの創業者モリス・チャンのインタビューを聞いたんだけど（今のところ、ウェルチよりも優れたCEOだと言われてる）、彼はパフォーマンス評価に基づく解雇の考えには賛成しなかったって言ってた。そんなプロセスは主観的すぎて、エンジニアとしてどうやってそれを支持できるのか、誠実さを保てるのか指摘してたよ。ちなみに、『Power Failure』の著者との素晴らしいインタビューが、Bloomberg Masters in Businessポッドキャストにあるよ。

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上記で言及されたポッドキャストのリンク: https://www.listennotes.com/podcasts/masters-in-business-blo...

GEの株は今年のパフォーマンスが最高の一つだね。「どうやって立て直したのか」っていうフォローアップが聞きたいな。

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彼らはGEじゃなくなったことで立て直したんだよね。今「GE」として取引されている株は、実際にはGEの航空機エンジン、つまり「GE Aerospace」だけ。ヘルスケア関連は「GE Healthcare」（GEHC）に、電力システムは「GE Vernova」（GEV）に分かれたんだ。

昨年、その本を読んだよ。すごく勉強になる内容だった。驚いたことに、ジャック・ウェルチは自分が考えていたよりも悪役じゃなかった。私の感想は、成長している経済の中で1億ドルの会社がやり過ごせることは、停滞している経済の中で1000億ドルの会社では無理だってこと。GEの成長は、主にアメリカの消費力と巨大で成長し続ける経済のおかげだったんだ。だから、GEが労働者や環境に対してやったことは、他にバランスを取る存在があったからこそ成り立っていた。でも、ある時点でそれが通用しなくなって、重力がGEを本来の位置に引き戻したんだ。

Xeroxでの時間を思い出すなぁ。金融化、数字を作ること、頻繁な組織再編、ソフトウェアを軽視する風潮…でも一番ひどかったのは、新しい技術を考え出して顧客に売ること。その数年後にはサポートを切って、顧客を置き去りにするっていうね。