AI開発の終わりだと思うか、始まりだと思うかによるね。

おそらく、作り話だからだと思うし、何が起こってるのか誰も理解できてないんじゃないかな。

これはポストマネー評価だから、実際のお金の概念を超えて、何か別の意味のある領域に達してるってことだね。

この投稿見てみて: https://x.com/NicoleSHsing/status/1961505968782774778 VCバブルにいるね。AIに言及するプロジェクトは、どんなものでもたくさんのお金が集まる。

アルファベットは公開市場で2.45兆ドルの価値があるけど、今後アンソロピックはグーグルの10%未満の価値になると思う？それはそんなに無理な話じゃないと思うけど…

2023年にはオープンAIについても同じことが言われてた。あの時は300億ドルの評価だったけど、あっという間にChat GPTがグーグルに匹敵する商業製品になった。2019年のテスラの評価も同じ。コロナ後にはニッチなブランドからテスラがどこにでもある存在になった。これらのVCたちは、一般的に思われているほど非合理的じゃないよ。製品が重要な規模に達すれば、すべてを変えられるって知ってるんだ。

これは収益で最も成長が早い会社で、わずか5ヶ月で10億ドルから30億ドルに跳ね上がった。100億ドルに達するのは時間の問題で、評価は約18倍の売上高になるだろう。AIのハイプサイクルがどうであれ、AIの採用は増え続けるのは間違いない。技術的な観点から見ると、彼らはトップタレントを引き寄せることに成功してる。グーグルやオープンAIは、アンソロピックに多くの優秀な人材を奪われてるんだ。ビジネスを変革できる人は少ないから、これは重要だよね（例えば、Claude Codeを作った人）。トップタレントに魅力的であることは、彼らに出会う可能性が高くなるってこと。

そうだね、CZがあのツイートをしなければ… 彼はBTCのベアマーケットをあと2ヶ月耐えればよかったのに。BTCは2023年1月に反発し始めたし。もちろん、後から見るのは簡単だけどね。

「アンソロピックが資金調達するたびに、SBFの心にナイフが深く刺さる。もし彼が不況を乗り越えられていたら、彼のアンソロピックへの投資だけで他の損失をカバーできたかもしれない。」結局うまくいったからって、当時の彼の行動が犯罪じゃなかったわけじゃない。彼は普通のペーパー・ハンガーだったけど、数十億ドル持ってたからね。

今日成功している企業の中で、どれだけがSBFのような瞬間を経験していたか、でも市場の状況が彼らを救ったのか考えさせられるよね。

たぶん彼の犯罪が目立たなくなったかもしれないけど、犯罪であることには変わりないよね。

彼がその悪ふざけをやめていたと仮定するのは、かなり大きな「もし」だね。

犯罪の詐欺と、先見の明のある天才投資家の違いは、せいぜい1年くらいの差だと思う。次回、億万長者の税金を減らす投票をする時には、これを思い出したいよね。

もし、犯罪を犯したからって、被害者を「元通り」にするかどうかに関係なく、犯罪者を刑務所に入れたらどうなるんだろう？（どうせ元通りにはならないけどさ）。

誰かこの代替的な投機的歴史に興味ある？なんで？もし「沈没死の誤謬」っていうものがあるなら、それを引き合いに出すよ。

次の選挙サイクルで恩赦を受けるだろうね。

自分に10億ドルのローンを与えたことが彼の失脚に関係してると思うよ。「景気後退を生き残れなかった」ってわけじゃない。

現実の世界では、異常なリターンを得られるチャンスが他にないんだよね。お金が多すぎて、機会が少なすぎる。

つまり、バブルってこと？

インターネット時代との比較はすごく共感できるな。ダークコンピュートは、ダークファイバーのようになるだろうね。

お金は不可能だ。お金は美しい。お金は盗みだ。 [現金の陰謀団に票を下げられた！立ち上がれ！世界の知識労働者たちよ、失うものは小銭だけだ！]

こんなホットテイクを見るたびに10セントもらえたら、H200を買えるくらいだ。ある男が経済を見て、何も理解していない。すべてが偽物で作り物だと思ってる。彼はそれを見抜いてるから賢いんだろうね！

データセンターのスペースや、みんなが欲しがるGPUのために何を交換すべきか、GPUを借りたい人たちが何を交換すべきか、もうすでに現実世界で標準化されたものを持っている人たちがいるのに、なぜその標準化されたものを持っていない人たちもこの議論に入る必要があると思うの？そう思うなら、どうして？

特定の誰かに対して失礼なつもりはないけど、誰かの「感情」や投資レベル、バブルについての腕組み評論には興味がないよ。学べることを教えてほしい。*私は、頭に浮かんだことを叫んでるだけのコメントには平等に批判的だからね。だから、役に立たないこの人間の傾向にはすごく批判的なんだ。

自分が賢くてリスク回避的だと自画自賛する前に… 今日使っているすべての技術はこのパターンをたどってきたことを思い出して。勝者が出て、数十年にわたって非常に利益を上げたんだ。私たちの多くは.com時代を覚えてるよね。でも1900年代初頭には、実際の自動車会社や数万のサプライヤーのスタートアップがデトロイト周辺にあったんだ。これらの中には素晴らしい投資になったものもあれば、そうでないものもあった。すべてのVCやベンチャーに投資する人はこのパターンを知ってる。関わっているみんなは、自分たちが賭けているリスクの高さを正確に理解しているよ。これは現実から切り離された「バカ」なお金じゃないし、ベンチャーに3%の資産を割り当てている年金基金も、もしこれらの会社が崩壊しても大丈夫。彼らにとっては、ただの相関のない分散投資なんだ。このVCファンドの目的は、ほとんどの時間を失って、たまに大きく勝つことなんだ。未来にはクラッシュやバブルがまた来るだろうけど、人間は人間だから。すべて大丈夫だよ。

新しいモデルの世代がコストに対して「そんなに」良くなるとは思えないんだよね。モデルを移るごとに、実際の使用例では大きな変化を感じないし。古いモデルを選んでも、あんまり違いが分からないことが多いし…。動画は確かに進化してるみたいだけど、計算コストが急上昇してるって話もあって、他の問題も出てきそう。

だから、AI業界に関わってる裕福な投資家たちが、特に核融合発電のスタートアップにお金をたくさん投資してるんだよね。実際に商業的に成功する核融合炉ができるとは思えないけど、希望はいつも持っていたいよね。

蒸留によって、計算の堀が無意味になる。モデルを訓練するのに何兆も使うことができるけど、ある企業はそのモデルから十分なデータを得て、自分たちのモデルをもっと安く作れるんだ。これにより、推論コストも安く提供できるようになって、訓練にお金をかける意味がなくなっちゃう。

一番驚くべきなのは、フロンティアモデルの寿命が約6ヶ月ってこと。こんな短期間で使えなくなるモデルにお金をどんどん投資するのが持続可能だとは思えないよ。AGIがほんの数世代のモデルで実現できると思ってるなら別だけど、そうなったら勝者以外は終わりだよね。私はそうは思わない。

コンピュータの競争がめちゃくちゃになってきてる。今や、次の世代のモデルを維持するために小さな国のGDPが必要な状況だよ。参考までに、130億ドルはソマリアのGDPに相当する（名目GDPで約150位）で、人口は1500万人だよ。

民営化 これらのクラスターが興味深い規模であっても、商業用の作業負荷と一緒に国家の軍事・情報作業負荷を運ぶ契約義務があると思ってるの？しかも、フラッシュ優先タグが付いてる国家提出の作業負荷を優先するために、自分たちの作業負荷を追い出すことすらあるかもね。（これが、アメリカが「人工知能拡散のためのフレームワーク」を作った主な理由だよ：アメリカは、中国が私的な中国のGPUクラスターを軍事・情報目的で使うと信じてたから。なぜそう思ったかって？おそらく、アメリカが合理的な行動をする人はそうするだろうと思ったからだよ。）これらのクラスターは私的な株主に利益をもたらすかもしれないけど、防衛の下請け業者も同じことだよ。

ちょうど今、利用規約とポリシーの変更に関するメールが来た。タイミングいいね？個人データの販売で何か取引をしたんだろうね。

「世界中の才能を持っていても、100k H100sと専用の発電所がなければ、アウトだよ。」競争が誰が一番ウェハースケールエンジンを持っているかに移るのは、どれくらい先だろう？GPUは、大きなダイにオンボードのHBMを搭載した形状よりも非効率的なパッケージングだと思うんだけど。

プライベート投資ラウンドの仕組みについては専門家じゃないけど、AI企業の「資金調達」ってほとんどが計算能力の大きなコミットメントじゃないの？既存のものか、新しく構築するかのどちらかで。

ウランを濃縮する代わりに、重さを濃縮してるよ！

彼らもFTXの重要な投資家だったよね？

うん。

こんな大きな投資が行われるのはこういうことだ：年金基金や似たような信託はリターンが必要で、ソフトバンクが数十億ドルを投入する方法があると言ったら、他に良い選択肢がないんだ。

オンタリオ教師年金基金は、ベンチャーや成長ファイナンスにおいてかなりアクティブな主投資家で、たくさんのファンドの大口LPだ。ただし、ベンチャーや成長は彼らの保有資産の中ではかなり小さい割合だ。

彼らは大手VCだよ。数年間、私の給料を支払ってくれた。

残念なことに、こんなにお金が動いてると、いざ底が抜けて「裸の王様」がバレたとき、私たち全員に影響が出ることになる。市場が今まで見たこともないほど揺れるだろうね。

みんな今はこれらのモデルを作る方法を知ってるけど、実際にはものすごいお金がかかる。これには質の違いや効率、パートナーシップなどが無視されてるよ。

「もう長くは続かない」と言ってるけど、ハーバライフはまだ上場してるよ。

しばらくこの考え方に納得してたけど、最近はちょっと疑問に思ってる。特にソフトウェアに関しては、SOTAモデルを使って社内でできることが結構重要だと思うんだ。API経由では得られない体験があるからね。CursorとClaude Codeの比較を考えてみて。Cursorでは同じモデルを使えるけど、CCの体験は全然違うから。WindowsとmacOSの比較みたいなもんだね。オープンモデルやAPIベースのモデルの周りに独自のスキャフォールディングを作るプレイヤーはたくさんいるだろうけど、モデル自体とスキャフォールディングを一つの会社が作れるのは大きなメリットだと思う。

富裕層が持っている膨大な余剰資金を過小評価してると思う。上位1%が全資源の約80%を所有していることは知ってるから、彼らはそのお金を必要としていない。もっとグローバルな富を得るために、世界の富のかなりの部分を燃やすことができるんだ。今の狂気のレートでも、富裕層はAIに対してほんの一部の資産しか使っていない。ベゾスは自分で130億ドルを出せるし、それでも世界で5番目に裕福な男でいられる。 （エロンはツイートのせいで400億ドルを失ったけど、まだ大丈夫だったよね！）これは人類の労働力のかなりの部分を置き換える可能性のある技術なんだ。富裕層はもっと深く掘れるはずだよ。

この件については、だいたいこんな感じかな。エネルギーコストが高いままだと、AIへの投資は結局エネルギー生産が安くなる賭けに過ぎない。エネルギーコストが下がれば、この評価を支える堀も下がる。効率のブレークスルーがあれば、半導体側よりもモデル側で起こる可能性が高いよね。それでも、モデル企業に投資するのは、彼らがその革新を自社の中に留められると思う場合だけ意味がある。そうでなければ、同じ堀が減る問題にぶつかることになる。