ハクソク

世界を動かす技術を、日本語で。

米国政府がインテルの10%の株式を取得

276日前原文(cnbc.com)

概要

  • 米国政府が Intel 株の10%を取得し、産業政策の転換を示唆。
  • CHIPS法 の補助金と追加資金で総額 89億ドル を投資。
  • 政府は経営権や取締役会の席を持たず、追加株式購入権も保有。
  • Intel は米国内で先端半導体を製造できる唯一の企業。
  • SoftBank も2%出資、今後の工場建設計画に影響。

米国政府によるIntel株取得の概要

  • 米商務長官 Howard Lutnick が、米政府が Intel の株式10%を取得したと発表。
  • 取得は CHIPS法 の未払い補助金57億ドルと安全な半導体製造向け32億ドルを含む構成。
  • 株価は発表当日 6%上昇、取引時間外では横ばい推移。
  • 政府は 1株20.47ドル で 4億3330万株 を取得、時価より割安な価格設定。
  • トランプ大統領は「 米国にとって素晴らしい取引」とTruth Socialで投稿。
  • 株式取得により、政府は Intel のファウンドリー事業が過半数割れした場合、追加5%の株式購入権（ワラント）を保有。
  • 米政府は 取締役会の議席や経営権は持たない とIntelが明言。

政府出資の背景と産業政策

  • トランプ大統領は「 政府が10%取得すべき」と発言し、White Houseで合意。
  • 商務長官Lutnickは「 補助金の見返りに株式取得」の方針をCNBCで説明。
  • 米国政府が積極的に民間企業へ関与する新たな産業政策の一例。
  • 追加で SoftBank がIntelに 20億ドル （約2%）を投資し、主要支援者に。

Intelの現状と今後の展望

  • 米国内で 先端半導体製造 が可能な唯一の企業として、国家戦略上の重要性。
  • TSMC （台湾）との技術競争で遅れを指摘される現状。
  • Ohio にて「 Silicon Heartland」と呼ばれる大規模工場建設を推進中。
    • ただし、2024年7月に Lip-Bu Tan CEOが「 無条件の追加投資は停止」と社員向けに説明。
    • 工場稼働は 2030年 開始予定へと延期。
  • 2023年秋、CHIPS法と科学法による 約80億ドル の補助金契約を締結済み。

まとめ

  • 米国政府による Intel 株取得は、国家主導の産業支援と企業統制強化の象徴。
  • 今後の 半導体生産体制 や国際競争力、工場建設計画への影響が注目点。
  • 米国の 産業政策転換 と、民間・政府の新たなパートナーシップの行方。

Hackerたちの意見

Intelのプレスリリース: https://newsroom.intel.com/corporate/intel-and-trump-adminis...

└

じゃあ、株主の投票は必要ないの？これは10%の希薄化に相当するね（追加の現金なしで株が発行される）。

なんで政府が勝者と敗者を選ぶことが助けになるの？インテルは「大きすぎて潰せない」銀行じゃないし、なんで他の半導体メーカーの中でインテルを救わなきゃいけないの？25年遅れじゃない？インテルの全盛期はもう過ぎちゃったし！政府は今、いろんな産業で「有名な」企業に投資して平等を確保するつもりなの？

└

この政権の歴史を考えると、いい理由は期待できないけど、インテルを救う理由として思いつくのは、x86 CPUのライセンスを持ってるのが3社しかないこと。インテル、AMD（アメリカ）、VIA（台湾）。インテルが潰れたら、x86プロセッサを作れるアメリカの会社は1社だけになって、実際に良いx86 CPUの独占状態になる。けど、どうもこの件には論理的な理由がない気がする。結局、政権の人たちのポケットを潤すためだけなんじゃないかな。

└

俺が考えられる唯一の慈善的な理由は、国内の半導体生産が国家安全保障に関わるからってこと。でも、連邦政府がインテルに所有権を持つ必要はない方法でも達成できると思う。例えば、ロッキード・マーチンやノースロップ・グラマンに連邦政府が所有権を持ってるわけじゃないし、あの会社たちは軍に依存してるのに。

└

なんでインテルを救うのかって？それはアメリカに他の大手半導体メーカーがいないからだよ。AMDはもうファブを持ってないし、TSMCは世界市場を支配してて、基本的に競争相手がいない。もし台湾が侵略されたら、アメリカは高性能なチップ、CPUでもGPUでも、手に入れるのが大問題になる。これは経済的にも軍事的にもアメリカにとって大きな問題だよ。一応注意点として、チップ法のおかげで、TSMCはアリゾナにファブを持ってるけど、その能力はわからない。TIや他の会社も低価格のコンポーネントを作るためにファブを持ってると思う。x86、高性能ARM、GPUについては、ほぼ全てが今はTSMCで製造されてる、主に台湾でね。

└

この政府？裏で賄賂を渡せばいいんじゃない？

└

勝者は1社、敗者も1社：インテル。アメリカに残ってる唯一の半導体メーカーだよ。議論されてるのは国家安全保障で、アメリカは中国が台湾を侵略することを予想してて、その過程でTSMCが潰れると考えてる。このことが実際に起こるかどうかは議論の余地があるけど、政府はそう期待してる。

└

これはアメリカ軍がインテルに依存していることの確かな証拠だね。アメリカに工場を持つ唯一の大手半導体メーカーで、x86アーキテクチャの創造者でもある。つまり、インテルがなければ軍は台湾の中国製チップに依存することになるってことだ。

└

自由市場資本主義は素晴らしいけど、大きな負けが迫ってるときは話が変わるよね。そうすると大物が出てきて「タイムアウト！」って叫ぶ。もしこれが国内の問題だったら、いろいろとバカらしくて間違ってると思う。でも、アメリカの国家安全保障の観点から見ると、自国の利益のために大きな介入があってもいいと思う。次のフェーズは、アメリカ政府がインテルにソフトボール契約や税金で緩やかな支援を続けるのを見守ることだね。この形の救済がインテルを再び繁栄させる手助けになるっていうのは、まあ一理あるかも…少なくとも国家安全保障の理由で国内のチップ供給を確保するためにはね。

└

彼らは防衛産業向けの部品を供給してるから、外国での生産は現実的じゃないんだよね。どの銀行もそれより重要じゃないよ。だから、Micronがボイジーに戻ってきたのに2倍のキャパシティが必要な理由がはっきりしないのに、戦略的冗長性のために無料のファブをもらえるのも納得できる。

└

現在、最先端のチップを生産できる唯一のアメリカの会社だし、今後15年以上は現実的にそれが続くと思う。TSMCがアメリカでチップを生産してるのは関係ないよ。それは短期的にはいいけど、TSMCが中国の影響下に入ったら、アメリカにとっては長期的にはあまり意味がない。Intelは劇的な立て直しと戦略の大きなシフトの真っ最中なんだ。失敗するかもしれないけど、成功すればIntelとアメリカは技術と軍事のリーダーシップの面でかなり強い立場になるよ。

└

他にアメリカのチップメーカーってどんなのがある？

これって、アメリカが経済大国として何か別のものに移行してるっていう別のサインに感じる。自動車や銀行の救済みたいなもんだけど、救済する価値があるのか、それとも運命が決まった（古典的な意味で）企業の所有権を得ようとしてるだけなのか？

「事後法条項、アメリカ合衆国憲法」　うっ、これは裁判所で当然廃止されると思ってたけど、1912年に最高裁判所がこれは刑罰にのみ適用されるって ruling したんだよね。細かいところでいつもやられる。

└

最高裁の立場のドクトリンも変だよね。取締役会が承認したら、株主は訴えることができるのかな？

シェイクダウンリスト：Nvidia 収益の15%、AMD 収益の15%、インテル 資本の10% 次は誰が来るの？

└

レアアースの採掘会社MPマテリアルズが7月10日に。次はTikTokかFoxニュースみたいな感じ。

一般的に、政府が救済する企業に出資する方がいいと思う。過去の「大きすぎて潰せない」救済は、もっと企業にコストがかかるべきだったと思うから、これがやっと実現して嬉しい反面、もっと正式なプロセスがあればいいのにって思う。政治的な「大統領がアメリカを救うための取引をした！」とか「インテルが復活して政府が投資するからインテル株を買おう！」みたいなメディアイベントじゃなくてさ。こういうことは厳格なルールやプロセスに従うべきで、投資家や企業が何を期待できるか分かるようにしないと。こういう取引は退屈であるべきで、メディアイベントじゃないよね。

└

全体的には同意するけど、「こういう取引は退屈であるべきで、メディアイベントじゃない」って言うのはちょっと疑問だな。民主主義の仕組みを考えると、「取引がメディアイベントになるのは避けられない」って感じがするし。

└

こういう会社を救済するのは本当にやめてほしい。明らかにモラルハザードを生むし、運営がうまくいってる会社が市場に入るのが難しくなるから。

└

Intelにとってはいい選択だと思う。彼らはファブを持ってる数少ない会社の一つで、ファブは非常に価値のある設備だからね。3年連続でCPUの「バグ」があったからって、永遠に閉鎖する必要はないよ。何度でも挑戦すればいい。

└

政府は大きくて競争力のない企業を救済するのは避けるべきだね。もし政府が危機の際に最後の貸し手として行動するなら、株主よりも先に返済されるようにシニアデットを要求すべきだと思う。

└

政府はその救済でAIGの79.9%を取得したんだよね。これは過去の「大きすぎて潰せない」救済の中で最大のものだった。救済された企業のオーナーたちがほぼ完全に消えちゃったことをみんな忘れがちで、代わりに経営陣の報酬（これは有名に高いままだったけど）に焦点を当ててるよね。

└

もし企業が本当に「大きすぎて潰せない」状態になって、政府が救済するのが理にかなうなら、そもそもその企業の福祉を民間に任せるのはおかしくない？ それって、株を買う意欲を通じて納税者のお金を政府から吸い取る方法を探してるだけだよね。政府が将来的に市場価格で株をもっと買うかもしれないってことで、株価が膨らむんだ。もしその企業が国全体の福祉に大きな影響を与えるほど大きいなら、もっと透明性が求められるべきだと思う。少なくとも、インテルに何が起こっているかからはかなり離れた民主的な意志が必要だよね。

└

僕は、株式の持分よりも罰則的な金利の方がいいと思う。インテルの急騰が示すように、政府が株主になるのは実際には投資家にとって素晴らしいことなんだよね。

└

テスラはDEOの融資事務所から5億ドルの救済融資で救われたんだ。その合意の一部として、アメリカ政府がテスラの株を取得することになってた、ただし融資を予定より早く返済すればね。だからテスラは予定より早く返済したんだ。イーロンは政府に株を持たせたくなかったから。でも彼はそれをアメリカの納税者にとっての勝利として語ったんだよね。

└

政府はインテルを「救済」してるわけじゃないよ。インテルのCPUビジネスは利益を上げてるけど、製造はそうじゃない。アメリカはインテルに国の安全保障のためにより良い製造をするための助成金を出したんだ。議会はインテルの株を取得することを承認していない。ビジネスや投資の観点からのこの話は、実際にそんなことをする権限を持っている人からの承認がないという単純な事実を無視してるよね。要するに、国民によって選ばれた政府がインテルに助成金を提供することを投票した結果、インテルの株主たちは今日、自分たちの持分が希薄化していることに気づいたってわけ。

└

これとは直接関係ないけど、俺の本当に気に障るのは、自治体が税金でスタジアムを補助するのに、スポーツチームの部分的な所有権や、売却や移転に関する権利を持たないことなんだよね。

政府はインテルの普通株に89億ドルの投資を行い、433.3百万株を1株あたり20.47ドルで購入し、会社の10%の持ち分を得た。 > その総額のうち57億ドルは、CHIPS法に基づいて授与されたがまだ支払われていない助成金から来て、32億ドルは安全なチップを作るためのプログラムの下での別の政府の助成金から来る。面白い会計だね。政府は助成金を無効にするとか脅してたのかな？なんでインテルが既に承認された助成金のために株を寄付するんだろう？これって、価格下落圧力なしの株式発行になるから、インテルにとっては悪くない取引かもしれないね、もしその助成金が無価値だと思ってたなら。

└

これでIntelファウンドリを売却して、チップ設計と製造を完全に分ける道が開けるんだよね。CHiPs法の資金にはクロー・バックがあって、Intelがファウンドリを売ったら政府に全額返さなきゃいけなかった。でもこの新しい契約では、クロー・バックが免除されて、代わりに政府は5年間有効なワラントをもらって、1株20ドルで会社の5%を取得できることになってる。つまり、この取引の理由は取締役会がファウンドリを売りたいからで、CHiPs法の資金を返したくなかったってことだね。

北朝鮮が街に、ベネズエラがシーツの中に… :)

もしアメリカがTSMCの10%を買って、投票権なしで依存度を高めてたら、すごく強いメッセージになっただろうね。面白いアイデアだけど、真剣な提案ではないよ。

古い「ティーパーティー」がまた立ち上がって抗議するのを、長いこと待たされそうな気がするな。