ハクソク

世界を動かす技術を、日本語で。

ビザとマスターカード：世界的な決済デュオポリー（2024）

289日前原文(quartr.com)

概要

VisaとMastercardは、世界の決済処理市場で約90%のシェアを持つデュオポリーを形成。 歴史的背景やネットワーク効果、銀行との強固な提携が独占の要因。 高い収益性とスケーラビリティを武器に市場優位を維持。 AmazonやRuPayなどの新興勢力が挑戦を強め、市場構造に変化の兆し。 今後はフィンテックや国主導の決済ネットワークが大きな脅威となる可能性。

VisaとMastercardが世界決済市場を独占する理由

  • VisaとMastercard は、 中国以外の決済処理市場の約90% を支配するデュオポリー体制
  • 両社の 時価総額合計は約8,500億ドル、金融業界有数の巨大企業
  • クレジットカード業界の起源 は1950年代のDiners ClubやAmerican Expressに遡る
  • VisaとMastercardは 米国大手銀行主導で設立、早期参入と排他的契約で市場基盤を構築
  • ネットワーク効果 と 銀行による流通網、スケーラビリティが競争優位性の源泉
  • 独占的地位により、 S&P500企業中最高水準の営業利益率 （Visa 67%、Mastercard 57%：2023年）

歴史的背景とデュオポリー成立の経緯

  • 1950年、Diners Clubが 世界初の近代的クレジットカード を発行
  • 1958年、 American Express がチャージカードを発行、わずか数ヶ月で25万枚を突破
  • 同年、Bank of Americaが カリフォルニア限定のクレジットカード を発表、1966年に他州展開・Visaへ改称
  • 1966年、競合銀行連合が Interbank Card Association（後のMastercard） を設立
  • 米国大手銀行の影響力 と排他的契約で、他ネットワーク（例：American Express）の参入を阻止
  • 独禁法訴訟で規制強化も、両社は既に ネットワーク効果による優位性 を確立

デビットカード市場の支配構造

  • 2021年、米国の デビットカード決済件数は1000億回超、クレジットカードの約2倍
  • Visaが60%、Mastercardが25% のデビット決済市場を占有
  • 決済手数料体系は複雑 で、取引ごとにVisa・Mastercardが収益を得る構造

ビジネスモデルと競争優位性

  • 両社は カード発行や金利設定は行わず、決済ネットワークの提供 が主業
  • 収益源は 取引処理手数料 と金融機関向けサービス
  • 鉄道網に例えられるインフラ型ビジネス で、参入障壁が極めて高い
  • ネットワーク効果 ：利用者・加盟店が増えるほど価値が増大、競合排除の好循環
  • 銀行との提携流通網 が市場支配を盤石に
  • スケーラビリティ ：取扱高増加がコスト増加を伴わず利益率向上に直結

デュオポリーへの挑戦と新たな脅威

  • 1970～80年代以降、 規制当局や新規参入者が独占打破を試みるも失敗
  • Amazon が英国でVisaカードの取り扱い停止を発表、手数料交渉の圧力
    • WalmartやCostco など大手小売も手数料引き下げを要求
    • 銀行との関係維持と大手小売の要望の板挟み
  • インド政府主導のRuPay が急成長、デビットカード発行枚数でVisa・Mastercardを脅かす
    • RuPayは 定額手数料 でコスト競争力を発揮
    • Visa・Mastercardは米政府に「不公正」と訴えるも、各国で国産決済網の台頭が加速
  • JCB（日本）、Alpha card（ロシア）、Aurora（ブラジル） 等、国主導の決済ネットワークが世界各地で拡大
  • PayPal、Block（旧Square）、Apple Pay 等のフィンテック企業が銀行口座直結型決済で既存ネットワークを迂回

今後の展望と課題

  • 高額な手数料体系 が各国・小売業者の不満と規制強化の標的
  • 国産決済ネットワークやフィンテックの台頭 がデュオポリーに揺さぶり
  • ネットワーク効果・銀行提携・スケーラビリティ の三位一体が今後も競争力の鍵
  • 市場構造変化の兆し と、規制・技術革新への適応が生き残りの条件

Hackerたちの意見

関連: https://news.ycombinator.com/item?id=44657517

関連: https://www.pcgamer.com/software/platforms/valve-confirms-cr...

記事の中で中国はちょっとした注釈みたいな扱いだけど、彼らの話は面白いよね。中国は2001年にWTOに加盟した際、金融サービス業、特に決済カードサービスを外国企業に開放することに合意したけど、結局やらなかったんだ。アメリカは（おそらくVISAやMasterCardのために）訴訟を起こして、2012年に勝ったんだよね。MasterCardは2024年にようやく本格的に提供され始めたけど、VISAはまだだよ。その間に中国は自国のサービスを構築して、実質的に二大独占を避けたんだ。

└

彼らは二大独占を避けただけじゃなくて、アメリカのテクノロジーや金融監視・管理への依存も避けてるんだ。EUは特に国境を越えた取引でVisa/Mastercardに依存しているけど、アメリカのプロセッサーからの独立を確保するためのEU全体の決済システムをうまく整備できていないんだよね。これはロシアが2014年に学んで、Mirシステムで改善した教訓だね。

クレジットカードの二大独占は、EUが規制でうまくやっている例の一つだけど、みんなそれを当然のことだと思っているよね。EUでは、デビットカードのカード決済手数料は0.2%、クレジットカードは0.3%に制限されている。アメリカでは、これらの手数料は約2%だよ。アメリカのビジネスは、年間で1000億ドル以上をカードネットワークに手数料として支払っているんだ。もしEUのように手数料が制限されていたら、その85%のお金はビジネスに残って、二大独占を支えることはなかっただろうね。

└

EUとアメリカのクレジット限度額についての情報はある？アカウント手数料はEUとアメリカでどれくらい違うの？

└

それって最近の変化で、まだ全然普及してないよね。何十年も前から、店はクレジットカードで支払うときに、購入金額に関係なく約£3の「接続料」を取ってたし、今でも（多分違法に）クレジットカードやデビットカードで支払うときに最低限の金額を設定してるところもある。海外でお金を引き出したり支払ったりする時みたいに、かかる「手数料」は運次第だよね。そんな手数料があるわけじゃなくて、70年代に国外での利用を検出するための超高度な技術を作った人がいて、みんなそれに慣れちゃったんだ。

└

人々はこの規制の第一義的な利益を挙げるけど、他のことには目を向けないよね。はっきり言うと、私もそうだけど、私が探しているのは： - 実際の価格は消費者にとって安くなってるのか？ - 経済活動は高くなってるのか低くなってるのか（つまり、クレジットカードが購入を促進してるのか？） - クレジットカードを魅力的でないビジネスにすることで、クレジットカードの普及が減るのか？ - 特に利息計算が苦手な人にとって、クレジットカードの普及が減るのは良いことなのか？ - 現金やデビットカードが相対的に魅力的になるのは良いことなのか？ 私のぼんやりとした印象では、これらの質問に関する研究は混在している（私が間違ってる？ 簡単なグーグル検索で、少し疑わしいEC資金提供の研究がいくつか見つかった）。アメリカには4つの信頼できる決済処理ネットワークがあるけど、手数料は一定のまま。私の疑念は、3%程度が最適な値か、非常に大規模な独占禁止調査（価格上限ではなく）が必要だということ。

└

0.2%が妥当なレートだと思う。中国のWeChatはシステム内で手数料ゼロ、引き出しには0.1%の手数料がかかる。VisaやMasterCardは経済に対する民間の税金みたいなもんだよね。残念ながら、アメリカはVisaやMC、TurboTax、PBMs（薬局の薬）みたいな中間業者が、正しい政治家に資金を提供し続ける限り、運営を続けられるから、すぐには変わらないと思う。

└

そのお金は政治家を買収するために使われるんだよね。だから、アメリカの人たちが自分たちの強盗のためにお金を払うのは、いい投資ってことになる。

└

残念ながら、これは物理的な取引にしか適用されないんだよね。オンライン決済はまだ3%くらいかかるから、Stripeが安くできない理由なんだ。TransferWiseみたいな、QRコード決済のラッパーがあれば、国際的に安く支払えるのに。

ブラジルの中央銀行は数年前にPixを導入したんだ。これが国全体の公共の基本インフラとしてお金の送金を支配するようになった。人と企業の間で完全に無料で瞬時に取引できて、すべての銀行が利用できるんだ。で、先週、アメリカの大統領がPixを不当な貿易慣行として調査することを発表したんだ。こういう行動は、今のアメリカ政府が現状維持を守ろうとしている方向性を示しているかもしれない。でも、ドルのための公共デジタルインフラがどれだけ影響力を持つのか、ちょっと気になるな。

└

私の理解では、Pixが普及したのはブラジル政府がコロナの時に送金を行ったからで、その（唯一の？）方法がPixだったから、みんな使い始めざるを得なかったんだ。人々がPixに慣れてくると、商人たちも手数料がACHレベルで安いから推進し始めた。チャージバックシステム（MED）は今はイマイチだけど、改善される見込み。Pixにはいいところがたくさんあるけど、仕様がすごく複雑で実装が難しいんだよね。

└

他人のビジネスからカットを取らないのは完全に不公平だよね。/s

└

このスレッドに入ったのは、あなたのようなコメントが見られると思ったからなんだ。ありがとう！アメリカが一番心配してるのは、Pixが世界中に広がる可能性だと思う。すごくいい公共プログラムだから、いずれ多くの国が導入するか、何らかのバージョンを取り入れると思うよ。実際、タイやマレーシアみたいに、もう導入してるところもあるみたいだし。消費者は手軽で無料だから好きだし、企業も同じく、政府も税逃れや詐欺対策になるから好んでる。今のところ、クレジットカードが優れているのは、銀行に十分なお金がなくても支払いできることと、詐欺的な商人からの保護が強いことくらいかな。でも、将来的にはPixのようなシステムがもっと普及すると思う。

└

ちなみに、Pixについてもっと知りたい人には、BISのこのブルテンがいいスタート地点だよ：https://www.bis.org/publ/bisbull52.pdf

└

VisaやMCを通じた完全な腐敗が、我々の政治システムに起きているけど、人々はそれを本当に理解していない。影響を受けるのはそういう連中だよ。政府が通貨を発行するのと同じように、デジタル決済処理能力を作る法案を提案する人すらいない。これは、政府の最も基本的な任務である通貨発行がハイジャックされ、乗っ取られている状態だ。

└

誰か、Pixに対する反対意見を強化してくれない？

└

ブラジル中央銀行はネットワークの運営コストや資金調達についてデータを公開してるの？それとも、隠れた税金があって、最終的には顧客に負担が回ってくるのかな？完全に無料なものなんてないよね。インフラのコストを誰が負担してるのか、ネットワークを維持するのに必要な人手も含めて、誰かがそのコストを払ってるはずだよ。公にされているものに関係なく、結局は誰かが払っていて、そのコストが物流チェーンを通じて回って、君が買う商品の価格に影響してると思う。確かに、安くなるかもしれないけど、完全に無料ってわけじゃないよ。

2011年ごろにダニエル・ラドクリフが出てる「ビジネスで成功するための方法」を見たんだけど、その中に「他の男たちもダイナーズのメンバーとしてカードを持っている」というセリフがあって、数年前に誰かがその番組を言及するまで理解できなかったんだ。そのセリフを思い出したんだ。そして今、この文章がキャピタルワンのダイナーズを買収したことを思い出させてくれて、まるでゾンビのようにヨタヨタしているクレジットカード会社を考えずにはいられない。ダイナーズのプラチナに申し込みたいな、5倍ポイントがもらえると仮定して。

競合を作ろうとして失敗した者として言うけど、商人は実際には手数料を気にしてないよ。私たちは、eコマースプラットフォーム向けに銀行振込を使ったモバイル決済システムを作ったんだ。QR決済で、AliPayみたいな感じだけどアメリカ向け。過去の失敗を研究して、高額商品（宝石や高級品）を狙ったんだ。手数料が大きな問題だから、銀行振込でボッティングやスカルピングを制限したり、転売業者向けにデジタル購入証明を提供することで他の問題も解決できると思ったんだ。資金を集めて、実際に作って、いろんなビジネスにデモをしたけど、全然受け入れられなかった。商人は手数料を気にしてるって言うけど、実際はコンバージョンや売上を気にしてる。彼らに行動してもらいたいなら、新しい収益をもたらすことを約束しないといけないんだ。次の問題はレールだね。デビットの唯一の選択肢はACHで、ACHは顧客がデビットから60日以内に理由を問わず返金できるんだ。リターンリスクのプロファイリングをしても、ロシアの詐欺師が盗まれたSSNを使って商人として登録して、数千ドルの「カスタムジュエリー」を売った後、商人が支払いを受け取った瞬間にACH R10が発生することがあった。「商人」はそのお金をすぐに引き出してしまうから、こっちがデビットしようとするとNSFになる。FedNowでRfPが広く採用されれば、この問題は解決されるだろうけど、それまでは競合は暗号通貨だけだね。でも、アメリカの消費者にチェックアウトで別の通貨を使わせるのは難しいよ（みんな試みたけどね！）

└

#1の優先事項でないことと、全く気にしないことは全然違うよね。代替案を売ろうとするとそう感じるかもしれないけど、商人は結局それに同意しないだろう。新しい競合の代替は（人気が出たらすぐに料金を上げるだろうけど）手数料の規制だよ、ヨーロッパで見られるように。これは、今日存在するシステムの能力の問題ではなく、既存のプレイヤーの手数料の大きさの問題だから、ある程度理にかなってると思う。でも、アメリカがこの道を進むのはすぐにはないと思う。私の考えでは、これから数十年で、他の政府がこの問題に取り組む中で、世界（そして最終的にはアメリカも）アメリカのソリューションから離れていく可能性が高いと思う。

└

他の問題は、「暗号通貨」は「お金」じゃないってことだと思う。ATMで暗号をお金に変えられるカードなんて持ってないし、家を出る前に正確にいくらになるか分からない。暗号は金や質入れできるアイテムみたいに価値があるけど、その壁を越えない限り、人々は現金やクレジットの代替として暗号を受け入れないと思う。現実的には、アメリカが政府の後ろ盾のある暗号通貨に通貨を置き換えない限り、それは起こらないだろうけど、クーデターなしにはありえないね。VisaやMCはそのシステムでもクレジットラインを提供できるけど、資本の流動性の主要な供給者にはならないから、ビジネスモデルは崩壊するか、大規模な再構築が必要になるだろう。

└

特に高額商品（宝石、ラグジュアリー）をターゲットにしている。 これを読んだ瞬間の私の直感は「もちろん、そういうビジネスは興味ないよね」ってこと。彼らはまずブランドとイメージを売ってるから、新しいアプリをダウンロードさせて銀行情報を入力させるなんて、ブランドを安っぽく見せるだけだよ。ラグジュアリーショップは、スムーズな体験とお金に困ってないように見せることが大事だからね。

└

高級商業者は、手数料の高いリワードカードを持ってる経済的に余裕のある潜在顧客がそれを使いたがってることを理解してると思う。顧客を引き寄せるためには、高マージンの購入で3%の手数料を払う価値があるからね。手数料はカードホルダー、銀行、Visa/MC、カードブランドのスポンサーに分配されて、みんなハッピーになる。

└

AliPay、WeChat Pay、PayPayが成功してるのは、この市場を全くターゲットにしてないからだよ。現金ベースの取引をターゲットにして、現金の代替を提供してる。アジアで人々がこれを使う理由は、現金を使えるけど、集めたり保管したりするのが面倒だから。これらは価値の低い取引で、手数料は重要だけど、存在することの方がもっと重要なんだと思う。アメリカでもQR決済は、アジアで行われていることをすれば存在できると思う。現金でチャージして、残高はプロバイダーに保管される形だね。ACH取引を逆転させることはないし、ACHでチャージを許可すると小額しかカバーできないから、リスクをコントロールできる。

└

商人たちは手数料を気にしていると言うかもしれないけど、実際にはコンバージョンや売上を気にしてるんだよね。特に「今買って後で払う」サービスを支持する商人たちが増えてるのがその証拠。

今、バレット・ブラウンの「私の栄光の敗北」を読んでて、アノニマスがビザやマスターカード、他の企業に攻撃した時のことを思い出してる。ウィキリークスへの支払いをブロックしたことで、決済会社が米政府の要請で行った行動だよね。ウィキリークスの罪は、政府が何をしているかについての真実を一般に伝えることに成功したことだった。2011年の当時、これは私にとってかなり衝撃的だった（他の人たちもそうだったと思う）。もし真剣に受け止めていたら、「ああ、根本的に権威主義的で反民主的だ」と言わざるを得なかっただろうね。進歩的な人たちや民主党、左派の人たちがトランプの言動に対して「ファシズムだ！」と叫ぶ時、冷めた目で見ると、彼らの多くは「醜い」中流階級のトランプ的権威主義よりも、オバマやクリントン、バイデン風の権威主義を望んでいるんじゃないかと思う。

└

私たちの多くは全ての権威主義に対してかなり批判的で、人生の中でどの大統領政権にも代表されていないと感じている。中道リベラリズムは派手でも人気でもないけど、怒りの叫びやバイラルになるような outrage を生まないから、存在しないと思われがちだよね。今の権威主義の形はかなり悪くて、その偽善を隠そうともしていない。

└

ウィキリークスへの支払いをブロックするのは、無関係な国に市民を追放するのとは全然次元が違うよ。

インドは2016年からUPIを導入して、最近ではVisaやMastercardのグローバル取引量を超えて、1日650万件の取引を達成したんだって。[1] これらの決済処理業者は、国のGDP全体に対して1〜3%の税金を課して、自分たちの考えで取引を許可したりしなかったりしてるみたい。UPIやPixなんかが道を切り開いて、可能性を示してるのに、なんで劣悪な商品を提供する民間企業にこんなにお金と権力を与えるのか、正直信じられないよ。[1] https://organiser.org/2025/07/22/304055/bharat/a-fintech-rev...